Российский рынок корпоративных облигаций во вторник понес заметные потери. Котировки инструментов с фиксированной доходностью «широким фронтом» тяготели к снижению из-за скачка ставок на денежном рынке на фоне очередных налоговых платежей и резкого обесценения рубля на фоне масштабного отторжения инвесторов к риску.

Ценовой индекс IFX-CBonds подрос на 0.01% до 104.75 пунктов. Индекс полной доходности IFX-Cbonds прибавил 0.03%, составив 331.78 пунктов. Торговая активность немного выросла, вернувшись выше средних значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 24.7 млрд. руб., из которых 4.3 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. Стремление обезопасить свои вложения, увеличив долю защитных активов, во вторник усилилось на фоне очередных разочаровывающих корпоративных отчетов и появления дополнительных поводов для сомнений в разрешении европейского кризиса.

Плохие вести пришли из Испании, где из-за пересмотра расходов на соцобеспечение и поддержку банковского сектора в сторону увеличения по данным испанских СМИ правительство не сможет уложиться в целевые рамки дефицита бюджета в 6.3% от ВВП(превышение составит 1 п. п.), о чем Мадрид уже уведомил своих европейских партнеров. Более того глава ЦБ Испании в отличие от правительственных чиновников представил более пессимистичный взгляд на перспективы 4-й экономики еврозоны, согласно которому рецессия в III квартале усилится. Вместе с утренним понижением рейтингов четырех испанских правительств агентством Moody’s это нарушило спокойствие на долговых рынках периферийных стран и заставило задуматься об обострении европейского кризиса.

В отсутствие макроэкономических публикаций внимание было сосредоточено на выходящих корпоративных отчетах. Свежие данные от United Technologies, Dupont, 3M, Texas Instruments и ряда других в большинстве своем либо не соответствовали рыночным ожиданиям, либо омрачили понижением своих прогнозов на конец и начало грядущего года. Примечательно, что заметное снижение интереса к рисковым активам происходило на фоне уверенности в расширении объема программы количественного смягчения от ФРС.

Сегодня будут подведены итоги двухдневного заседания комитета по операциям на открытом рынке после завершения торгов в России. Утром ситуация на мировых рынках капитала на какое-то время нормализовалась, поводом для чего стали обнадеживающие данные из Китая по производственной активности. Индекс PMI за счет компоненты новых заказов практически вернулся к 50 п., в то же время вместе с ростом ценовой составляющей это может отложить решение Народного Банка Китая о смягчении монетарной политики. Рубль на внутренних торгах частично реабилитируется после резкого ослабления накануне: USDRUB_TOM 31.27 (-0.18), EURRUB_TOM 40.63 (-0.12).

Ситуация с рублевой ликвидностью улучшилась по сравнению с предыдущим днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России вырос на 47.3 млрд. руб. до 905.0 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПОБанка России спрос на ликвидность составил 146.3 млрд. руб. при лимите в 160 млрд. руб. (155.9 млрд. руб. было днем ранее), средневзвешенные ставки составили 5.69% и 5.57%. Помимо этого на недельном аукционе банками было привлечено 1 052.9 млрд. руб. под 5.54%, на депозитном аукционе казначейства – 13.6 млрд. руб. под 7.05% на 3 месяца. На межбанковском рынке ситуация ухудшилась – индикативная ставка Mosprime O/N увеличилась на 7 б. п. до 6.32%. Ставка междилерского РЕПО с облигациями - на 12 б. п. до 6.26%.

Сегодня Банк России выставил лимит на аукционах прямого РЕПО на один день в размере 190 млрд. руб. С учетом возврата по второй части РЕПО 1 194. 7 млрд. руб., возврата депозитов казначейству в размере 11. 2 млрд. руб. и предстоящих завтра платежей по акцизам и НДПИ можно ожидать сохранения напряженной ситуации на денежном рынке. На рынке рублевых корпоративных бондов на фоне неустойчивой конъюнктуры на внешних площадках можно ожидать преобладания отрицательных переоценок.