Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка


[24.10.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ:

Доходности UST-10 этим утром упали ниже 3.6% на фоне стремительного падения фьючерса на S&P почти на 5.5%

Внутренний долг РФ:

Снижение по основным ликвидным бумагам составило 0.5-1.5 п.п

Внешний долг РФ

Накануне US Treasuries продемонстрировали высокую волатильность в условиях сохраняющейся неопределенности и опасениях относительно глобальной рецессии. Поддерживающим фактором для UST в первой половине дня стала публикация слабой макроэкономической статистики с рынка труда и жилья. Так, число первичных обращений по безработице оказалось выше прогнозных уровней, составив 478 тыс. В свою очередь, индекс цен на жилье превысил средневзвешенные прогнозы, упав в августе на 0.6% Таким образом, снижение индекса цен на жилье в годовом исчислении достигло 17-летнего максимума (-5.9%). Вслед за этим доходности UST-10 упали до 3.52%. Но, благодаря росту фондовых индексов (S&P +1.26, Dow +2.02%) доходности UST-10 смогли отыграть свое падение, закрывшись на уровне 3.67%. Также давление на безрисковые активы оказал план правительства по продаже казначейских облигаций на следующей неделе на общую сумму в $58 млрд.

В настоящее время спрос на UST сильно возрос, что привело к падению доходностей UST-10 до 3.58% из-за снижения этим утром Nikkei почти на 10%, а также падения фьючерса на S&P на 5%.

На российском долговом рынке наиболее ликвидный евробонд Rus-30 продолжил свое падение, упав до 76.5% от номинала, что соответствует доходности почти в 12.6%. Вследствие этого спрэд между Rus-30 и UST-10 расширился до 890 б.п. (+275 б.п.). CDS emerging markets вчера продолжили свой рост на фоне существующей вероятности дефолтов Аргентины и Пакистана, снижения S&P прогнозов по рейтингу России со «стабильного» на «негативный», а также обращения ряда развивающихся стран к МВФ для оказания экстренной финансовой поддержки. CDS-5 на Россию торговался выше 1000 б.п. Значительно выросли также CDS на Венесуэлу и Украину. На этом фоне CDS Турции и Бразилии показывают вполне умеренный рост.

Сегодня из важных событий мы выделяем внеочередное собрание стран-участниц ОПЕК. Ожидается, что на этой встрече будет принято решение о сокращение добычи нефти. Также сегодня будет опубликована статистика по продажам домов на вторичном рынке.

Рынок рублевых облигаций

В четверг на российском долговом рынке активность торгов была на не высоком уровне. Основные объемы, как и в прежние дни, были сосредоточены в бумагах 1-го эшелона. Позитивным сигналом служит тот факт, что на скринах стали появляться биды. Однако в целом инвесторы были настроены сокращать свои позиции. По итогам дня Газпром-4 потерял 0.1 п.п., ФСК-3 упал почти на 0.5 п.п. Под особым давлением продолжают пребывать бумаги банковского сектора (РСХБ-2, РСХБ-3, ВТБ-4). ЦентрТелеокме-4 подрос на 0.5 п.п. на небольших объемах.

Ситуация на денежном рынке оставалась вполне стабильной. Однодневные ставки находились в пределах 6-7% годовых при индикаторе ликвидности в 500 млрд руб. Отсутствие острой потребности в денежных средствах доказал прошедший накануне беззалоговый аукцион, на котором банки привлекли всего 33.1 млрд руб из 400 млрд руб. Очевидно, что брать относительно короткие деньги по 9.5% при текущих ставках overnight нецелесообразно. Скорее всего, более серьезный ажиотаж будет присутствовать на следующем беззалоговом аукционе, где банки смогут занять средства сразу на 3 месяца.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: