ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[24.10.2006] ИБ ТРАСТ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Доходности Treasuries идут наверх перед заседанием ФРС
• Спреды EM остаются у минимумов
• Продажи российских евробондов усилились, Sibacadembank 11, Gazprombank 15 интересны

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• «Двойной удар» по рублевым облигациям
• Новый Сибакадембанк-5 – только для внутреннего пользования!
• Вероятно, коррекция вновь окажется неглубокой

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Несмотря на «межплатежный» день, ставки даже выросли по сравнению с прошедшей пятницей, однако их снижение возможно уже сегодня

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Абсолют Банк: итоги 1П 2006 г. и прогнозы на 2006 г. по МСФО, встреча с аналитиками
• Акционеры ТНК-BP продолжают подготовку к продаже
• Трансаэро готовится к частному размещению
• Промтрактор: кредитный комментарий перед размещением
• S&P повысило рейтинг ВТБ до «ВВВ+» и Газпромбанка – до «ВВ+»

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать MTS 12 спред к VimpelСom 11 – около 50 бп, может сузиться до 25 бп
• Покупать «длинные» выпуски BTA 14 и BTA 15. Премия к кривой KKB очень велика. Потенциал снижения доходности – 20-25 бп
• Покупать еврооблигации TMK 09. Выпуск размещен со значительной премией и имеет потенциал сокращения спреда к бондам Evraz 09 и Severstal 09 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать РСХБ-2, валютная премия на уровне 110 бп слишком широка. Потенциал сужения – 50 бп
• Покупать выпуски ЮТК (среди МРК), ТОП-КНИГА, Копейка-2 в рознице, в промышленности – Иркут-3
• Покупать «длинные» еврооблигации Газпрома (против Russia 30 или UST). Upgrade от Fitch позволит попасть в Lehman Indices. Новых выпусков мало
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Размещаются облигации Сибакадембанк-5 и Промтрактор-финанс-2
• В США состоится аукцион по UST2
• Начинается двухдневное заседание FOMC