Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[24.10.2006]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

Внешний долг РФ:
Финансовые рынки сосредоточились на ожидании заседания ФРС по ставкам. Сегодня будет опубликован индекс деловой активности, рассчитываемый ФРБ Ричмонда. Важным фактором риска для развивающихся рынков остаются цены на нефть, вновь продемонстрировавшие вчера снижение.
Рублевый долговой рынок:
Давление со стороны денежного рынка усиливается, приводя к продажам на вторичном рынке рублевого долга. Сегодня дополнительное давление на цены будет оказывать большой объем первичного предложения.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ


Цены на рынке российских еврооблигаций снизились под влиянием отрицательной динамики US Treasuries. Несмотря на паузу в ставках ФРС долгосрочная тенденция роста доходностей базовых активов пока не переломлена. Рынок на 100% учитывает сохранение прежней ставки до конца года, поэтому позитивные для долгового рынка сигналы в лице дефляции и замедления роста экономики заложены в цены. Российский спред стабилизировался на уровне 106 б.п.

Индикативные цены корпоративных бумаг, которые на прошлой неделе показали положительную динамику и сужение спреда к суверенной кривой, вчера просели в результате снижения цены бенчмарка. Финансовые рынки сосредоточились на ожидании заседания ФРС по ставкам, намеченного на 25 октября. Исход события практически решен. Наиболее вероятно сохранение прежней формулировки комментария, с указанием на приоритетность поступающих экономических данных. Сегодня будет опубликован индекс деловой активности, рассчитываемый ФРБ Ричмонда.

Важным фактором риска для развивающихся рынков остаются цены на нефть: вчера цены вновь продемонстрировали снижение, а сегодня цены спот опустились ниже $57 за баррель. ОПЭК уже снизила ежедневную добычу на 1,2 млн баррелей в день, однако это не привело к стабилизации. Очередная встреча организации пройдет 14 декабря в столице Нигерии – Абудже. На повестке дня стоит вопрос сокращения добычи «черного золота» еще на 500 тыс баррелей. Для российских компаний уровень $55-60 за баррель не является стрессовым, напротив, обеспечивает психологический комфорт. Однако дальнейшее снижение может повлечь за собой массовый пересмотр бюджетов компаний на следующий год.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ


Давление со стороны денежного рынка на сектор рублевого долга вчера усилилось. Ставки МБК по однодневным кредитам возросли до 6-8% годовых для банков 1-го круга, банки воспользовались операциями РЕПО с Банком России, объем привлечения превысил 15 млрд руб. Как следствие, на рублевом долговом рынке активизировались продажи, день был нетипично активным для понедельника. В то же время, основной объем предложения был зафиксирован в облигациях 3-го эшелона и снижение котировок практически не затронуло сектор «голубых фишек». В секторе муниципального долга также возросло предложенние бумаг, снижение котировок составляло в среднем 0,05-0,1%.

Сегодня дополнительное давление на рынок окажет большой объем предложения новых выпусков. Объем эмиссий, запланированных на сегодня, составляет 7 млрд руб. Однако значительная сумма купонных выплат (порядка 1 млрд руб) может частично скомпенсировать проблемы с рублевой ликвидностью.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: