Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[24.10.2005]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

В ПЯТНИЦУ на рынке внутреннего долга существенных перемен не произошло. В секторе корпоративных облигаций котировки изменились незначительно (-0,07%), а торговая активность участников осталась на прежнем уровне. По итогам торгов биржевые обороты сектора составили около 2,0 млрд. рублей по сравнению с 1,9 млрд. рублей днем ранее. По итогам прошлой недели ценовой индекс корпоративных облигаций ММВБ снизился на 0,04%.

Повышенным вниманием в пятницу пользовались облигации эмитентов второго-третьего эшелона, котировки которых снизились незначительно. Из облигаций первого эшелона в первой десятке лидеров оказались только ФСК ЕЭС 02 (-0,15%) с оборотом в 63,15 млн. руб. Остальные наиболее ликвидные в условиях стабильного рынка бумаги отошли на второй план.

В секторе облигаций региональных правительств лидером по торговым оборотам стали облигации Кабардино-Балкарской республики, которые впервые начали торговаться на вторичном рынке после размещения, которое состоялось накануне. По итогам дня объем торгов с облигациями составил около 560,0 млн. руб. (при объеме выпуска в 560 млн. руб.) Доходность облигаций по цене закрытия 103,55 процентов от номинала составила 11,96% годовых.

Объем торгов с облигациями пятой серии Московской области составил 231,5 млн. рублей. Котировки данного выпуска к вечеру снизились на 0,16% до уровня 108,65/108,74 процентов от номинала.

Облигации Москвы по итогам торгов в среднем подешевели на 0,12%. Наибольшая активность прошла в двух выпусках Москва 41 (-0,25%) и Москва 43 (-0,60%).

СТРАТЕГИЯ: ВТБ-05

На этой неделе эмитенты берут своеобразный «тайм-аут». К размещению запланировано всего 4 выпуска на общую сумму около 17,4 млрд. руб. из которых 15,0 млрд. руб. приходится на 5-й выпуск облигаций Внешторгбанка. Мы полагаем, что интерес к этому 8-летнему выпуску с 1,5-летней офертой будет довольно высоким, не смотря на конец месяца.

Предварительно, с учетом данных по вторичному обращению облигаций ВТБ-04, можно сказать, что доходность на аукционе 27.10.2005 может составить 6,2%-6,7% годовых (спрэд к облигациям Москва-42 в размере от 50 до 100 б.п.), что предполагает установление ставки первого купона на уровне 6,06%-6,54% годовых. Как всегда, реальные результаты аукциона будут в значительной степени зависеть от соотношения спроса/предложения и присутствия нерезидентов, у которых объем лимитов на ВТБ может быть очень высок, если учесть агрессивную политику ВТБ на внешних долговых рынках.

Кроме ВТБ, на этой неделе разместить выпуски своих облигаций запланировали представители двух текстильных холдингов (ОАО «Альянс "Русский Текстиль» с третьим по счету выпуском облигаций на сумму 1,2 млрд. руб. и ОАО «Управляющая компания текстильного холдинга «Яковлевский» с дебютным выпуском с объемом на 1,0 млрд. руб.) и SPV региональной строительной компании ООО «Камская долина – Финанс» с облигациями второй серии на сумму около 200,0 млн. руб.

Организаторы выпуска облигаций «Русский текстиль» (Транскредитбанк) ориентируют рынок на ставку купона в районе 11,6%-12,1% годовых, что соответствует доходности к погашению 11,94-12,47% годовых к оферте через 2 года.

Организаторы выпуска облигаций ТХ «Яковлевский» (УРАЛСИБ Кэпитал) ориентируют рынок на доходность в районе 11,75-12,0% годовых к годовой оферте.

ВНЕШНИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

US-TREASURIES.
В пятницу долговой рынок США вырос на фоне отсутствия каких-либо фундаментальных причин, который имел технический характер. Доходность 10-летних us-treasuries снизилась по итогам дня с уровня 4,44% годовых до уровня 4,38%. Сегодня с утра стоимость КО США слегка снижается, а доходность 10-летних бумаг находится на уровне 4,39% годовых. Из экономических данных, которые будут опубликованы на этой неделе, для долговых рынков важными станут статистика ВВП США за третий квартал (28 октября) и индекс потребительской уверенности, который будет опубликован завтра.

EMERGING MARKETS.
Устойчивость рынка казначейских облигаций США привела к росту стоимости долгов emerging markets. По итогам недели совокупный индекс EMBI+ вырос на 1,05%, а его спрэд сузился на 1 б.п. до 277 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ.
По итогам торгов в пятницу индекс EMBI+Россия вырос на 0,27%, а спрэд индекса прибавил 2 б.п. до 130 б.п. По итогам недели стоимость российских суверенных еврооблигаций выросла на 0,73%, а спрэд расширился на 1 б.п. до 130 б.п.

Котировки еврооблигаций «Россия-30» сегодня торгуются на уровне 110,75/111,125 процентов от номинала. Спрэд «России-30» к UST-10 сегодня с утра составляет около 130 б.п.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов