В пятницу ситуация на рынке базовых активов не претерпела существенных изменений. Спрос на казначейские облигации США продолжил снижаться на фоне хороших показателей деятельности большинства крупных компаний по итогам финансового года, отчитавшихся на предыдущей неделе, и ожидания увеличения инфляционного давления, которое может обесценить доход от финансовых вложений в базовые активы. Спред Russia30 к UST10 неожиданно сузился на 11 б.п., составив 120 б.п.

На рынке рублевых облигаций ситуация была двоякой. В секторе облигаций федерального займа наблюдались покупки длинных бумаг, короткие и среднесрочные выпуски не пользовались спросом. Выпуск 46018 подскочил в цене на 1,6 п.п., а 46020 – 0,67 п.п. По обеим бумагам прошло много сделок на хороших объемах. 46021 с погашением в 2018 году потерял в цене 1,07 п.п. В секторе корпоративных облигаций пока без изменений - интерес к бумагам первого эшелона очень слабый и осторожный, а ко второму и третьему и вовсе отсутствует. Между тем снова стало известно о выкупе части размещенного ранее займа.

Факторинговая компания "Еврокоммерц" выкупила бумаг в рамках трехмесячной оферты своего трехмиллиардного облигационного займа на сумму 1,025 млрд руб. Это лишний раз подтверждает, что ситуация с ликвидностью и доверием к эмитентам пока еще не восстановилась после августовского дисбаланса на мировом финансовом рынке.

Сегодня, на наш взгляд, стоимость базовых активов немного снизятся на фоне тех же причин, которые доминировали в конце предыдущей недели. При этом существенного изменения цен не произойдет в отсутствии публикаций важных макроэкономических данных. В тоже время в течение дня состоится несколько выступлений представителей монетарных властей США. Однако мы не ожидаем, что они как-то отразятся на долговых рынках. Спред Russia30 к UST10 по нашим оценкам сузиться на 4-6 б.п. 104-106 б.п.

На рынке рублевых облигаций, ситуация не претерпит существенных изменений. Риски снижения ликвидности достаточно высоки из-за периода крупных налоговых платежей, поэтому вряд ли рынок решиться на формирование восходящей ценовой тенденции. Тем не менее, в секторе ОФЗ длинные выпуски из-за обвального падения американской валюты к рублю и легкого получения кредитов под залог этих бумаг (что сейчас крайне важно) останутся привлекательными для покупок.