Валютный и денежный рынок

В среду официальный курс доллара практически не изменился, снизившись до 25,8405 руб./доллар. На торгах с расчетами «завтра» курс снизился на 4,49 копейки. Объем торгов снизился и составил около $3,4 млрд. На рынке Forex в течение дня торги по паре евро/доллар происходили на уровне $ 1,3480; на азиатской торговой сессии наблюдается рост курса евро до $ 1,3550.

На рынке МБК напряженность сохраняется, однодневный MIACR вырос до 7,0% годовых против 6,28% накануне. Банк России вчера, в ходе проведения аукционов прямого РЕПО, предоставил комбанкам дополнительную ликвидность в объеме 127 млрд руб.

Сегодня суммарные остатки на корреспондентских и депозитных счетах в Банке России снизились и составили около 844 млрд руб., при этом сальдо операций комбанков и Банка России сложилось отрицательным, составив 114,3 млрд рублей. На рынке МБК на открытии торгов ставки по однодневным кредитам составляли порядка 6,5 – 7,0% годовых.

Рынок рублевых и валютных облигаций

В среду на рынке рублевых облигаций наблюдалась коррекция по наиболее подешевевшим корпоративным выпускам первого эшелона. Активность торгов была низкой.

Объем сделок на вторичном рынке ОФЗ вырос и составил порядка 13,5 млрд руб. на фоне снижения цен большей части торгуемых выпусков. Цена наиболее длинного ОФЗ-46020 (при обороте около 12,8 млрд руб.) снизилась на 0,01 п.п., доходность выросла до 6,88% годовых.

На рынке корпоративных облигаций суммарный объем торгов незначительно вырос, составив порядка 1,9 млрд руб. на основной сессии, и около 10,5 млрд руб. — в РПС. Наибольшие объемы сделок были зафиксированы по облигациям: ФСК-ЕЭС-03 (суммарно около 1,1 млрд руб., +0,07 п.п.), Газпром А6 (суммарно около 1,0 млрд руб., -0,25 п.п.), РЖД-05 (600 млн руб., -0,05 п.п.).

На рынке муниципальных облигаций суммарный объем торгов снизился, составив порядка 358 млн руб. на основной сессии, и около 610 млн руб. в РПС. Наибольшие обороты были зафиксированы по бумагам: Мос. область-7 (суммарно около 407 млн руб., 0,02 п.п.), Мос.область-6 (157 млн руб., -0,01 п.п.).

На фоне отсутствия значимых статданных, цены американских гособлигаций несколько снизились. Доходность 10-летних облигаций увеличилась до 4,69% годовых, доходность 30-летних бондов составила порядка 4,99%. Российские еврооблигации торговались на уровне 6,03%.

Торговые идеи

Облигации 3-го и 5-го выпусков УРСА-Банка, как и сообщалось в существенном факте, были включены в котировальный список ЗАО «ФБ ММВБ» «А» первого уровня. С учетом этого факта, а также основных финансовых показателей, уровня кредитного рейтинга эмитента и текущего уровня доходности на рынке, данные выпуски, а также обращающиеся 2-й и 6-й выпуски и, недавно размещенный, 7-й выпуск Банка в настоящий момент недооценены и имеют потенциал к росту цен. Наша рекомендация — покупать.

В начале июля состоялось внебиржевое размещение 2-го выпуска облигаций г. Чебоксары. В настоящее время выпуск торгуется под доходность 8,68% годовых при дюрации 1,78 года. С учетом экономического и финансового положения эмитента (которого отличает среди муниципалов – эмитентов высокий уровень собственных доходов), а также текущей доходности сопоставимых муниципальных образований, мы считаем, что облигации г. Чебоксары в настоящее время недооценены и имеют потенциал к росту цены. Наша рекомендация — покупать.

17 июля состоялось размещение облигаций Республики Удмуртия выпуска 25002 (1,5 млрд руб., погашение — 15 июля 2012 г.). Учитывая кредитное качество эмитента и текущие ставки по сопоставимым регионам, мы оцениваем справедливый уровень доходности облигаций 2-го выпуска Удмуртии на уровне 7,55 – 7,6% годовых (цена — 103,85 – 104,05% от номинала). Рекомендация — покупать.