Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций
Комментарии и прогнозы• Внешний долг РФ Американский долговой рынок остается достаточно волатильным – негативные новости продолжают приходить из банковского сектора. • Внутренний долг РФ: На внутреннем рынке падение цен приостановилось. Инвесторы переосмысляют новые уровни доходности. Пока еще слабе покупки в ОФЗ, «голубх фишках». Ранвовесие пока неустойчиво. Внешний долг РФВолатильность американского долгового рынка вчера заметно возросла. В первой половине торгов отмечалось падение котировок, вызванное информацией о продаже крупнейшим ипотечным агенством США Countrywide своих привилигированных акций BOA на $2 млрд. Однако в течение дня стали приходить неутешительные новости, развернувшие рынок, – Accredited Home Lenders Holding, HSBC и Lehman Brothers объявили о планах сократить штат более чем на 4000 чел., что даст итоговые потери от ипотечного кризиса в размере более 12000 рабочих мест; постепенно закмораживается работа с кредитами. Кроме того, CEO Countrywide заявил в интервью, что кризис на рынке жилья приведет к рецессии в экономике и усугубит ситуацию на финансовых рынках. На этом фоне инвесторы снова переключились на менее рисковые активы, стремясь минимизировать риски. В итоге американские долговые бумаги отыграли утреннее падение цен и закрлись в плюсе (или без изменений – для 10-летних КО США). Еврооблигации развивающихся стран пока не отреагировали на новую порцию негативных новостей, продолжая демонстрировать коррекцию цен вверх. Индекс EMBI+ продолжил снижаться, демонстрируя сужение спредов долгов развивающихся стран к КО США. Россия-30 показала менее заметную динамику по сравнению с другими бенчмарками развивающихся рынков. Тем не менее, ее цена прочно закрепилась выше 110% от номинала, а спред сузился до 137 б.п. Рынок рублевых облигацийПадение котировок на внутреннем долговом рынке вчера приостановилось. Гособлигации, являющиеся наиболее перепроданным активом, вчера скорректировались вверх. Эта тенденция затронула прежде всего ОФЗ 46018 и 46020, доптранши которых будут размещаться в середине сентября. В корпоративном сегменте роста котировок не наблюдалось, цены зафиксировались на достигнутом ранее уровне, где наблюдались покупки бумаг 1-го эшелона. Тем не менее, ситуация на рынке далека от восстановления. В ходе исполнения оферты по 6-му выпусу облигацийбанка Русский Стандарт инвесторы предъявили к погашению почти весь объем займа, поскольку на вторичном рынке этот выпуск торгуется на 3,5-4,0 п.п. ниже номинала. Ситуация на денежном рынке остается напряженной. Объем сделок РЕПО с ЦБ вчера достиг 170 млрд руб, что является абсолютным максимумом за весь период проведения данных сделок. Ставки overnight перешли в диапазон 7-9% годовых. Вчерашнее улучшение настроя инвесторов, скорее всего, будет краткосрочным. Уже сегодня внутренний долг вновь окажется под давлением негативной динамики фондовых рынков, где возросла волатильность после появления сообщений о сокращении рабочих мест рядом крупных финансовых институтов, а крупнейшее ипотечное агентство США CountryWide выступило с предупреждением о том, что влияние кризиса ипотечного кредитования на экономику страны в целом будет более значительным, чем предполагалось вначале.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |