Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[24.08.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем Снижения ставок МБК и притока очередной порции денежных средств вчера хватило для того чтобы развеять все сомнения участников рынка в необходимости продолжения покупки облигаций. Осознание этого факта переросло в довольно агрессивный спрос во второй половине дня, наверное поэтому рост рынка ОФЗ был менее заметным.

В корпоративном секторе возобновился затихший спрос на качественные бумаги, оборот только в выпусках РЖД и Газпрома превысил 800 млн руб. Продолжились покупки муниципальных выпусков, выпуски Москвы вчера набрали в цене в среднем 20-30 б.п.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1212,414 (+7,441).

Валютный рынок Уровень 1,22 пройден евро в направлении вниз. Курс рубля – 28,58 руб.

Денежный рынок Остатки на корсчетах выросли, что незамедлительно сказалось на межбанковских ставках, overnight – 1,5-2,0% для банков первого круга. Если взглянуть на динамику краткосрочных ставок денежного рынка, можно увидеть, что в прошлом году довольно напряженный с точки зрения ликвидности период пришелся на конец августа. С другой стороны не стоит забывать, что на лето прошлого года пришелся мини-кризис банковского сектора, поднявший процентные ставки до уже забытых высот.

Пока денежных средств на финансовом рынке достаточно для безболезненного прохождения максимумов краткосрочных ставок конца месяца.

Торговые идеи Нашими фаворитами остаются выпуски облигаций Адамант (12,2% на 10 мес.) и Волга (12,93% на 19,1 мес.).

Мы продолжаем рекомендовать на покупку выпуск РусАвтобФин (11% на 9,2 мес.), поскольку считаем, что доходность выпуска должна составлять около 9,5%, а значит справедливая цена – 103,25%.

Держать выпуски Мечел-СГ, Мечел-ТД, Нутритек, ДжейЭфСи-2.

Сегодня … мы ожидаем очередного дня консолидации после вчерашнего роста. Рынок будет оставаться крепким, а торговая активность – умеренной.

Среднесрочная перспектива До кардинальных изменений условий в цепочке ограниченное предложение – достаточный уровень свободных средств в системе – низкая волатильность на внешних рынках ситуация на рынке процентных ставок также не претерпит радикальных изменений. Подушка избыточной ликвидности, поднявшая цены активов на финансовых рынках за последнее время, может в любой момент иссякнуть, а без подпитки денежными средствами удержаться на этих высотах рынку рублевых облигаций будет довольно непросто, особенно в случае появления достаточного предложения на первичном рынке. Тем не менее, в условиях малоподвижного рынка FOREX и большого объема свободной ликвидности, ограниченное предложение будет являться ключевым фактором, способствующим дальнейшему сужению спредов муниципальных и корпоративных облигаций к кривой Москвы.