Rambler's Top100
 

‘  "”–јЋ—»Ѕ": ≈жедневный обзор рынка облигаций


[24.08.2005]  јнастаси€ «алесска€, ‘  ”–јЋ—»Ѕ    pdf  ѕолна€ верси€
ѕрошедшим днем —нижени€ ставок ћЅ  и притока очередной порции денежных средств вчера хватило дл€ того чтобы разве€ть все сомнени€ участников рынка в необходимости продолжени€ покупки облигаций. ќсознание этого факта переросло в довольно агрессивный спрос во второй половине дн€, наверное поэтому рост рынка ќ‘« был менее заметным.

¬ корпоративном секторе возобновилс€ затихший спрос на качественные бумаги, оборот только в выпусках –∆ƒ и √азпрома превысил 800 млн руб. ѕродолжились покупки муниципальных выпусков, выпуски ћосквы вчера набрали в цене в среднем 20-30 б.п.

«начение индекса Uralsib-RDBI равно сегодн€ 1212,414 (+7,441).

¬алютный рынок
”ровень 1,22 пройден евро в направлении вниз.  урс рубл€ Ц 28,58 руб.

ƒенежный рынок
ќстатки на корсчетах выросли, что незамедлительно сказалось на межбанковских ставках, overnight Ц 1,5-2,0% дл€ банков первого круга. ≈сли взгл€нуть на динамику краткосрочных ставок денежного рынка, можно увидеть, что в прошлом году довольно напр€женный с точки зрени€ ликвидности период пришелс€ на конец августа. — другой стороны не стоит забывать, что на лето прошлого года пришелс€ мини-кризис банковского сектора, подн€вший процентные ставки до уже забытых высот.

ѕока денежных средств на финансовом рынке достаточно дл€ безболезненного прохождени€ максимумов краткосрочных ставок конца мес€ца.

“орговые идеи
Ќашими фаворитами остаютс€ выпуски облигаций јдамант (12,2% на 10 мес.) и ¬олга (12,93% на 19,1 мес.).

ћы продолжаем рекомендовать на покупку выпуск –усјвтоб‘ин (11% на 9,2 мес.), поскольку считаем, что доходность выпуска должна составл€ть около 9,5%, а значит справедлива€ цена Ц 103,25%.

ƒержать выпуски ћечел-—√, ћечел-“ƒ, Ќутритек, ƒжейЁф—и-2.

—егодн€
Е мы ожидаем очередного дн€ консолидации после вчерашнего роста. –ынок будет оставатьс€ крепким, а торгова€ активность Ц умеренной.

—реднесрочна€ перспектива
ƒо кардинальных изменений условий в цепочке ограниченное предложение Ц достаточный уровень свободных средств в системе Ц низка€ волатильность на внешних рынках ситуаци€ на рынке процентных ставок также не претерпит радикальных изменений. ѕодушка избыточной ликвидности, подн€вша€ цены активов на финансовых рынках за последнее врем€, может в любой момент исс€кнуть, а без подпитки денежными средствами удержатьс€ на этих высотах рынку рублевых облигаций будет довольно непросто, особенно в случае по€влени€ достаточного предложени€ на первичном рынке. “ем не менее, в услови€х малоподвижного рынка FOREX и большого объема свободной ликвидности, ограниченное предложение будет €вл€тьс€ ключевым фактором, способствующим дальнейшему сужению спредов муниципальных и корпоративных облигаций к кривой ћосквы.
 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: