Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[24.05.2006] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ Рынок ожидает статистики по заказам товаров длительного пользования и продажам новых жилых домов с США, результатов аукциона 2-летних Treasuries; развивающиеся рынки продолжат ориентироваться на динамику фондовых индексов, сужение спредов произойдет после того, как паника утихнет.

• Рублевый долговой рынок Внимание будет обращено на первичный рынок, объем размещений составит 4,5 млрд. руб. Мы рекомендуем обратить внимание на 7-й выпуск Сибтелекома.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Вчерашний день продолжил удивлять инвесторов – рост на фондовом рынке был близок к тому, чтобы отыграть снижение понедельника. Торги некоторыми акциями на российском рынке приостанавливали, но на этот раз причиной послужил рост, а не снижение, более, чем на 10%. Рынок российских еврооблигаций настолько внимательно следил за глобальными потоками капитала, что снижение котировок US Treasuries стал воспринимать как сигнал об успокоении «бегства от рисков», то есть скорее позитивный, нежели негативный фактор. Спред Россия-30 к 10-летним КО США сужался до 120 б.п., однако покупки были крайне осторожными, объемы сделок – небольшими. К вечеру ситуация изменилась - был опубликован индекс производственной активности ФРБ Ричмонда, который составил 1 пункт против ожидавшихся 14 пунктов, что было воспринято как сигнал о замедлении экономического роста, а следовательно, позитивный фактор для US Treasuries. На развивающиеся же рынки вернулось пессимистичное настроение, некоторые фондовые индексы, продемонстрировав значительный рост в первой половине дня, закрылись в минусе. Котировки Россия-30 опустились в результате ниже 107% от номинала, бразильские бумаги подешевели на 1,7%. Спреды снова разъехались – спред Россия-30 к 10- летним КО США достиг 133 б.п. – максимального с октября 2005 года уровня.

Сегодня участники рынка посмотрят на статистику из США: заказы товаров длительного пользования и продажи жилых домов. Рост этих индикаторов будет восприниматься как негативный для долгового рынка фактор, свидетельствующий об ускорении экономического роста, снижение – как повод для снижения опасений по поводу ставок. Кроме того, пройдет аукцион 2-летних КО США, результаты которого покажут степень интереса инвесторов к покупкам на данных уровнях. Однако восстановление прежнего уровня спредов произойдет только после того, как панические настроения на развивающихся рынках затихнут.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Как и ожидалось, успокоение рынка акций способствовало консолидации котировок и в секторе рублевого долга. Во вторник цены остались на предыдущих уровнях, селки заключались внутри спреда. Активность по-прежнему была сосредоточена в бумагах 1-го эшелона, прежде всего, - РЖД. В секторе субфедерального долга наблюдалось резкое сокращение биржевой активности. Объем сделок на бирже сократился в раз до 200 млн руб.
Сегодня инвесторы будут сосредоточены на первичном рынке, где состоятся размещения эмитентов общим объемом 4,5 млрд руб. Наиболее интересным представляется аукцион по 7-му выпуску Сибтелекома.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр