Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[24.05.2005] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ. Вслед за публикацией протокола заседания ФРС на американском и, как следствие, российском долговых рынках вероятна фиксация прибыли, которая будет более глубокой в случае разочаровывающих комментариев по инфляции.

Корпоративные рублевые облигации. Сегодня снижение котировок рублевых облигаций продолжится, поддерживаемое сохранением дефицита рублевой ликвидности на фоне новых размещений.

Внешний долг РФ

В ожидании благоприятных комментариев по инфляции в предстоящей публикации протокола заседания ФРС 3 мая инвесторы активизировали покупки КО США, что вызвало снижение доходности 10-летнего выпуска на 7 б.п. до 4,06% годовых. Как и ожидалось, российские еврооблигации росли в цене боле сдержанными темпами (на 0,3-0,4% по длинным выпускам), что вызвало расширение спредов к КО США – до 188 б.п. по Евро-30.

В настоящее время доходность казначейских обязательств находится на крайне низком уровне и дальнейшее наращивание длинных позиций по КО США выглядит необоснованным. По этой причине вслед за публикацией протокола заседания ФРС на американском долговом рынке вероятна фиксация прибыли, которая будет более глубокой в случае разочаровывающих комментариев по инфляции.

Рынок рублевых корпоративных облигаций

Активность торгов в понедельник оставалась невысокой, на рынке преобладали продажи, сосредоточенные в кратко- и среднесрочных выпусках. Основной причиной продаж стало снижение уровня ликвидности в банковской системе. В частности, индикатор ликвидности, рассчитываемый Альфа-Банком, снизился на 60 млрд руб (до 343 млрд руб), что привело к удорожанию рублевых ресурсов на денежном рынке до 4-6% годовых.

В то же время, новое резкое ослабление курса рубля против доллара США на вчерашних валютных торгах (на 6 коп) практически не сказалось на рынке рублевых облигаций. Данный фактор сказывается, прежде всего, на длинных бумагах надежных эмитентов, которые вчера практически не торговались.

Сегодня снижение котировок рублевых облигаций продолжится, поддерживаемое сохранением дефицита рублевой ликвидности на фоне новых размещений.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

АЛЬФА-БАНК

Контакт-центр