Rambler's Top100
 

МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций


[24.03.2008]  МДМ-Банк    pdf  Полная версия
Рынок еврооблигаций

ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК

В пятницу рынки США и Великобритании были закрыты по случаю Пасхи, поэтому на рынках по большому счету ничего не происходило. Экраны брокеров были пусты. Сегодня утром торги в Азии начались с небольших продаж в US Treasuries – доходность 10-летних UST достигла прибавила 3бп (3.36%). Cпрэд RUSSIA 30 (YTM 5.30%) составляет чуть более 190 бп. На этой неделе в США будет опубликовано достаточно много статистики, в т.ч. по рынку жилья (понедельник-среда), промышленности (вторник и среда), и инфляции (пятница). Мы также можем увидеть новые спекуляции по поводу того, как еще ФРС может поддержать финансовую систему США. Мы слышим разговоры о том, что в какой-то момент ФРС может начать не просто принимать в обеспечение, но и выкупать проблемные ипотечные облигации. Предположения о такой форме поддержки рынка сделали сразу несколько участников рынка, в том числе небезызвестный Билл Гросс из PIMCO. По нашим оценкам, такое действие ФРС грозит дальнейшим «свободным падением» доллара и другими неприятными последствиями.

НОВЫЕ РАЗМЕЩЕНИЯ

Интерфакс сообщает о планируемом на май размещении CLN компании Финансовой лизинговой компании (NR). Выпуск на 200 млн. евро будет обеспечен потоками лизинговых платежей, срок до погашения составит 2-3 года, об ориентирах по купону не сообщается. Сейчас на рынке обращается выпуск необеспеченных долларовых нот ФЛК.

Рынок рублевых облигаций и денежный рынок

ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК

В пятницу активность в рублевых облигациях вновь была крайне низкой, с минимальными ценовыми движениями (+/- 20бп). В сегменте ОФЗ спросом пользовались относительно короткие выпуски серий 25059 (YTM 6.31%), 46001 (YTM 5.44%) и 46003 (YTM 6.08%). Аналогичная картина наблюдалась и в корпоративном сегменте, где мы отметили покупки в выпусках ВТБ 24-1 (YTM 8.69%), ВТБ-Лизинг-1 (YTM 8.69%) и Газпром-6 (YTM 6.98%). На наш взгляд, рублевый денежный рынок должен относительно спокойно пережить налоговые платежи конца месяца (завтра – акцизы и НДПИ, в пятницу – налог на прибыль). По состоянию на сегодняшнее утро сумма остатков на корсчетах и депозитах банков в ЦБ достигла 781 млрд. рублей. По нашим оценкам, налоги заберут в бюджет около 250 млрд. рублей. Скорее всего, на этой неделе мы увидим продажи валюты в ЦБ, а также рост объемов рефинансирования у регулятора до 100-150 млрд. руб.

МИНФИН БУДЕТ УПРАВЛЯТЬ РАЗМЕЩЕНИЕМ ЛИКВИДНОСТИ ГОСКОРПОРАЦИЙ

Ведомости пишут сегодня о том, что правительство предоставило Минфину право решать, куда инвестировать временно свободные средства госкорпораций (около 370 млрд. руб. у Фонда ЖКХ и Роснанотеха). Из заметки следует, что Минфин будет советоваться с ЦБ, и менять пропорции размещения этой ликвидности внутри страны и за ее пределами в зависимости от ситуации на локальном денежном рынке. Пока Минфин полагает, что основная часть средств должна быть размещена за границей. Не самая оптимистичная новость для локального рынка облигаций.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: