Банк Зенит: Ежедневный обзор российского долгового рынка

[24.02.2005] Банк Зенит

Оптимизм на внутреннем валютном рынке, где курс доллара по сравнению с уровнем пятницы опустился сразу на 15 копеек под давлением растущего евро на FOREX, придал уверенности покупателям рублевых облигаций: большинство ликвидных выпусков завершили предпраздничный день ростом котировок.

В первом эшелоне наибольший спрос наблюдался в среднесрочных московских выпусках, сохраняющих, в отличие от длинных серий Москвы, премию к кривой госбумаг в пределах 50-70 б.п.: Москва-31 и Москва-40 прибавили в цене 51 б.п. и 40 б.п. соответственно. Кроме того, спросом пользовались облигации Вымпелкома, выросшие в цене сразу на 69 б.п. Во втором эшелоне рынка покупки прошли по выпускам телекомов: ЦТК-3 и ЦТК-4 выросли в цене на 14 б.п. и 25 б.п., УРСИ-4 прибавил в стоимости 19 б.п. Кроме того, рост котировок наблюдался в некоторых субфедеральных бумагах – 3-ий и 4-ый выпуски Мособласти (+19 б.п., +11 б.п.), Коми-7 (+53 б.п.), Воронежской области (+17 б.п.).

Игра на повышение курса рубля на внутреннем валютном рынке сегодня продолжается, внушая оптимизм участникам рынка рублевого долга: скорее всего, в ближайшие дни спрос на ликвидные серии второго эшелона сохранится. В голубых фишках определенный потенциал роста сохраняется в среднесрочных московских бумагах (31-ая, 40-ая, 42-ая серии), а также облигациях Газпрома-5, премия доходности которых к Москве сейчас составляет 53 б.п. – для сравнения, доходность Газпрома-3 дает премию к базовой московской кривой лишь около 20 б.п.