СКОРО

В понедельник западные рынки будут закрыты в связи с празднованием Рождества.

На внутреннем рынке в понедельник компании проведут уплату НДПИ и акцизов, что приведет к увеличению оборотов на валютном рынке сегодня (возврат экспортной выручки под уплату налогов), а также к снижению ликвидности в банковской системе в понедельник в размере до 200 млрд руб. (выплаты составят порядка 250 млрд руб.).

СЕГОДНЯ

Банк России дифференцированно изменил ставки. Банк России снизил ставку рефинансирования на 0.25 п.п. (с 8.25% до 8%), а также ставки по сделке «валютный своп», фиксированные ставки по ломбардным кредитам и по длинным кредитам под нерыночные активы. При этом, поднята ставка по депозитным операциям ЦБ (нижняя граница ставок на денежном рынке ) с 3.75 до 4%, но в условиях нехваткой ликвидности она не имеет большого значения.

Одновременно, ключевая ставка аукционного прямого РЕПО ЦБ осталась без изменения (5.25%). Таким образом основной ориентир для денежного рынка стался без изменения, лишь уровень ставки фиксированного РЕПО, которая обозначает верхнюю границу ставок на денежном рынке, приемлемую для ЦБ, снижен с 6.5% до 6.25%. Такое решение «должно способствовать ограничению волатильности ставок денежного рынка», согласно пресс-релизу ЦБ.

По консенсус прогнозу изменение ставок не ожидалось. Это косвенно подтвердил вчера председатель ЦБ РФ Сергей Игнатьев заявив, что ослабление рубля может сказаться на инфляции в начале 2012 г.

ЦБ не намерен менять ставки в начале следующего года. В сообщении банка отмечается, что ввиду запланированного переноса повышения регулируемых цен и тарифов на середину 2012 г., Банк России ожидает значительного снижения годового темпа инфляции в начале следующего года, однако при принятии решений в области денежно-кредитной политики будет учитывать временный характер данного эффекта и ориентироваться на среднесрочные прогнозы по инфляции. Мы прогнозируем замедление инфляции до 5% г./г. в первом полугодии, что дает основания для снижения ставок ЦБ.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Статданные по США свидетельствуют о сохранении умеренных темпов роста экономики. Министерство торговли США понизило оценку роста ВВП в третьем квартале 2011 года до 1.8% в годовом выражении с 2%, что отражает, в частности, ухудшение оценки потребительских расходов. Это последняя, 3-я оценка, первая оценка составляла 2.5%. Таким образом, ВВП США в 3-кв. притормозил (см. график).

Число заявок на пособие по безработице в США за неделю неожиданно упало до минимума с апреля 2008 г., что поддержало аппетит к риску у инвесторов перед праздниками. По итогам дня доходность 10-летних казначейских облигаций США существенно не изменилась.