Внешторгбанк: Ежедневный обзор рынка еврооблигаций

[23.12.2004] Евгений Кочемазов, Внешторгбанк

РЫНОК US TREASURIES

Вчера рынок US Treasuries снизился на фоне пересмотра данных по ВВП за третий квартал текущего года в сторону небольшого увеличения.

Открывшись на уровне 108.56 пунктов, тридацтилетний бонд после публикации данных по ВВП снизился на ¾ пункта, но в конце торговой сессии немного откорректировался наверх, закрыв день на уровне 108.06 пунктов. Доходность выпуска повысилась на 3 б.п. до уровня 4.83% годовых. Доходность десятилетних нот вчера 4 б.п., достигнув уровня в 4.2% годовых.

Несмотря на вчерашнее снижение, рынок US Treasuries продолжает находиться в рамках узкого торгового диапазона, что связано, в первую очередь, со снижением активности инвесторов накануне рождественских праздников.

Сегодня – последний торговый день на этой неделе, который все же обещает быть достаточно интересным, благодаря многочисленным экономическим публикациям, большая часть из которых относится участниками рынка к разряду важных. Ключевым релизом четверга станут данные по личным доходам и расходам в ноябре, которые, согласно прогнозам, должны снизиться по сравнению с октябрьскими значениями. В то же время рынок ожидает сохранения уровня дефлятора личного поребления на уровне предыдущего месяца в 1.5%. Инвесторы ожидают существенного роста заказов на товары длительного пользвания и роста числа первичных обращений за пособиями по безработице, которые на прошлой неделе показали неожиданное снижение.

В целом, мы полагаем, что ожидаемый новостной фон на сегодняшний день – нейтральный для экономики и рынка UST.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ

Российские суверенные еврооблигации вчера скорректировались вместе с американскими казначейскими облигациями, однако повышение котировок в течение последних дней, несмотря на стабильность рынка UST, позволило спрэду сохраниться на низком уровне в 235 б.п.

Дальнейшая динамика спрэда Р30 к US10YT будет, по нашему мнению, зависеть от ситуации с досрочным погашением долга РФ Парижскому клубу и решения S&P по поводу кредитного рейтинга России.

Сегодня в России состоятся два важных события. Во-первых, это пресс-конференция Владимира Путина с российскими и иностранными журналистами, на которой по обыкновению могут быть сделаны ряд громких заявлений. Но, если это событие, в основном, лежит в политической плоскости, то основным экономическим событием станет заседание Совета директоров Газпрома, на котором должен быть поднят вопрос о новой схеме слияния Газпрома и Роснефти.

Данная тема, по нашему мнению, является ключевой для рынка на сегодняшний день. Напомним, что вопрос о либерализации рынка акций Газпрома можно решить только в случае юридического, а не фактического, закрепления в руках государства контрольного пакета акций компании. В то же время, сделка по покупке Роснефтью Байкалфинансгрупа наводит на мысли, что стратегия по созданию государственной нефтяной (не нефтегазовой!) суперкомпании рассматривается как имеющая право на жизнь.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр