Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Обзор рынка ценных бумаг

[23.12.2004] ИГ КапиталЪ

В среду курс рубля продолжил расти по отношению к доллару США. С одной стороны, этому способствовало ослабление американской валюты к евро на Forex. При этом следует отметить, что спекулятивный настрой участников рынка заметно уменьшился в преддверии окончания года. По словам дилеров, многие операторы вообще свернули операции до минимума. Поэтому падение доллара к евро сравнительно неактивно отыгрывалось дилерами. Другой причиной роста рубля по-прежнему были крупные продажи экспортной выручки. Когда курс достиг отметки 27.8250, на рынке появился Центробанк с покупками долларов. В условиях невысокой спекулятивной активности операторов массированных интервенций для прекращения роста рубля не потребовалось. После появления на рынке ЦБ курс сразу же стал плавно корректироваться и к закрытию торгов отскочил назад на 1-2 копейки.

Рублевая ликвидность на рынке остается очень высокой. Объем средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ составлял вчера 504 млрд. рублей, а сегодня увеличился до 510 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК не превышают 1.5% годовых. Значительный избыток средств у банков обеспечит безболезненное для рынка прохождение налоговых платежей, пик которых придется на начало следующей недели.

Сегодня определенное давление на доллар сохранится ввиду его продолжающегося падения на Forex. Поэтому наиболее вероятным представляется укрепление рубля, которое, впрочем, вряд ли будет существенным благодаря действиям Центробанка и снизившейся активности операторов.

Долговые обязательства

В среду торги на рынке суверенных рублевых долговых обязательств вновь прошли в отсутствии единой тенденции. Подешевели ОФЗ26003 на 16 б.п., ОФЗ27023 на 5 б.п. и ОФЗ45001 на 20 б.п. В результате доходность ОФЗ26003 повысилась до 4.45% годовых, ОФЗ27023 – до 4.83% годовых и ОФЗ45001 – до 5.75% годовых. Среди упавших выпусков ОФЗ27025 и ОФЗ46014, доразмещение которых в ходе состоявшихся вчера аукционов прошло с премией к вторичному рынку - 5 п.п. и 7 п.п. Цены по этих бумаг по итогам дня снизилась на 20 б.п. и 44.74 б.п., а их доходность повысилась до 6.46% и 8.04% годовых. По результатам третьего аукциона доходность ОФЗ46003 также оказалась выше рыночной – на 5 б.п., однако по итогам дня цена этого выпуска повысилась на 10 б.п., при этом его доходность опустилась до 7.57% годовых. Подорожали также ОФЗ27018 на 18.31 б.п., ОФЗ27019 на 0.89 б.п., ОФЗ27020 на 0.32 б.п. и ОФЗ46002 на 5 б.п. В результате доходность ОФЗ27018 опустилась до 4.85% годовых, ОФЗ27019 и ОФЗ27020 - до 6.89% годовых, ОФЗ46002 – до 7.76% годовых. Суммарный объем вторичных торгов составил 1.75 млрд. рублей по сравнению с 412.3 млн. рублей накануне. В ходе аукционов были доразмещены облигации на сумму 1.57 млрд. рублей по номиналу.

В ходе сегодняшних торгов ситуация в секторе рублевых гособязательств вряд ли сильно изменится. Приобретение инвесторами облигаций на период новогодних каникул, а также заинтересованность в положительной переоценке портфелей в конце года будет оказывать рынку поддержку. Такие факторы, как высокая рублевая ликвидность и благоприятная текущая конъюнктура внутреннего валютного рынка также указывают в пользу низкой вероятности снижения котировок. В то же время накануне предстоящих на следующей неделе налоговых выплат существенно роста цен, скорее всего, также не произойдет.

В среду торги на рынке рублевых корпоративных обязательств прошли не очень активно, при этом упавших бумаг немногим больше. Впрочем, среди выпусков, лидировавших по объему торгов, преобладал рост котировок. Так, облигации СибТлк-3об выросли на 15 б.п., ВТБ - 4 об – на 12 б.п., РусАлФ-2в – на 2 б.п., ВымпКомФ-1 – на 67 б.п., Зенит 1обл – на 6 б.п., Мечел ТД-1 – на 85 б.п., ЮТК-01 об. – на 57 б.п. УралСвзИн2 – на 5 б.п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 275.2 млн. рублей по сравнению с 268.2 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок составил 1.66 млрд. рублей по сравнению с 2.34 млрд. рублей накануне.

Судя по всему, все большее влияние на рынок начинают оказывать предстоящие рождественские каникулы в Европе и Америке, а также близкие новогодние праздники. Пока с этим связана невысокая активность инвесторов, однако в конце этой - начале следующей недели благодаря формированию портфелей на период продолжительных выходных спрос, видимо, возрастет. Как следствие, дальнейшее снижение цен вряд ли последует, а более вероятен небольшой рост котировок.