Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[23.11.2005]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Прогнозы по рынку:

  • Внешний долг РФ. Сегодня на внешних долговых рынках будет наблюдаться снижение активности на фоне приближения праздничного дня в США. Инвесторы будут следить за данными по рынку труда, а также динамикой облигаций Бразилии.
  • Валютный рынок. Комментарии к протоколу последнего заседания ФРС содержали намеки на возможность скорого завершения цикла повышения ставок. В итоге курс доллара заметно снизился по отношению к евро, достигнув значения 1.1834 $/евро на азиатской сессии.
  • Рублевый долговой рынок. Настрой инвесторов долгового рынка постепенно улучшается на фоне ослабления дефицита рублевой ликвидности. Сегодняшнее размещение Магнита пройдет, по нашей оценке, по доходности ближе к 10% годовых.

    Внешний долг РФ. Американские казначейские обязательства во вторник выросли после опубликования протокола последнего заседания ФРС, в котором некоторые члены комитета высказали опасения по поводу дальнейшего роста ставок. Доходность 10-летних КО снизилась до уровня 4,439% годовых.

    На российском рынке внешнего долга также отмечалась позитивная динамика, котировки суверенных еврооблигаций РФ с погашением в 2030 г выросли до отметки 112,5% от номинала. Спрэд к US Treasuries сузился до 112 б.п.

    Сегодня на внешних долговых рынках будет наблюдаться снижение активности на фоне приближения праздничного дня в США. Инвесторы будут следить за данными по рынку труда, а также динамикой облигаций Бразилии, которые обеспечивают поддержку всем развивающимся рынкам, включая российские еврооблигации.

    Валютный рынок.
    Во вторник на рынке FOREX отмечалось снижение волатильности, курс доллара возобновил плавный рост по отношению к евро, стабилизировавшись к концу дня на уровне 1.1700 -1.1730 $/евро. В преддверии публикации протокола ноябрьского заседания ФРС участники рынка предпочли занять выжидательную позицию.

    Между тем в опубликованных комментариях к последнему заседанию ФРС члены Комитета по открытым рынкам высказали опасения того, что повышение процентных ставок ФРС может зайти слишком далеко. Это заявление было воспринято участниками рынка как указание на скорое завершение цикла повышения ставок. В итоге курс доллара заметно снизился по отношению к евро, достигнув значения 1.1834 $/евро на азиатской сессии.

    Курс доллара по отношению к российскому рублю во вторник возобновил рост вслед за котировками доллара на мировом рынке. На ЕТС курс доллара с расчетами “завтра” вырос на 0.318 до 28.8351 руб/$, при этом объемы торгов повышаются второй день подряд, чему способствует улучшение ситуации на денежном рынке.

    Рынок рублевых корпоративных облигаций.
    В корпоративном секторе вчера продолжилась консолидация котировок. Несмотря на некоторое улучшение ситуации на денежном рынке (о чем свидетельствует сокращение привлечения средств по 1-дневному РЕПО), инвесторы не уверены, что ситуация окончательно нормализуется к началу декабря.

    В субфедеральном секторе биржевой оборот вчера возрос до 1,3 млрд руб, из которых 66% сделок пришлось на облигации Москвы. Динамика облигаций Москвы была разнонаправленной. Короткие выпуски снижались в цене, длинные – практически не изменились. Наиболее активно торговались облигации МГор-37 (-0,1%). Продолжилось вторичное размещение облигаций Белгородской области, объем продаж которой вчера возрос до 166 млн руб. Бумаги размещаются под 8,22% годовых к погашению через 5 лет.

    Сегодня состоится размещение облигаций Магнит-Финанс на 2 млрд руб с погашением через 3 года. Организатор оценивает справедливую доходность при размещении на уровне 9,5-9,6% годовых. Однако, учитывая высокую долговую нагрузку компании и сохраняющуюся неблагоприятную рыночную конъюнктуру, а также большой объем размещений, запланированных до конца года, мы считаем, что размещение облигаций пройдет по доходности ближе к 10% годовых.

     
    комментарий
     


  •  

    Тел: +7 (495) 796-93-88


    Архив комментариев

    ПНВТСРЧТПТСБВС
    26 27 28 29 30 1 2
    3 4 5 6 7 8 9
    10 11 12 13 14 15 16
    17 18 19 20 21 22 23
    24 25 26 27 28 29 30
    31 1 2 3 4 5 6
       
     
        
       

    Выпуски облигаций эмитентов: