Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[23.11.2004] ИГ Регион

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

В понедельник средневзвешенный курс доллара на ММВБ вновь немного подрос (в пределах 1,8-2,45 копейки) на фоне умеренного роста евро относительно американской валюты на Forex. Суммарный оборот по доллару снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 855 млн. долларов. Несмотря на выплаты НДС, спрос на рублевые ресурсы на рынке МБК сохранился на низком уровне: ставки кредитов "overnight" у банков первого круга остались на уровне 0,25-1,0% годовых, для банков второго круга - порядка 1,0-1,5% годовых. Этому способствовало большой объем остатков на корсчетах в Банке России - свыше 262 млрд. рублей, сохранение высоких остатков на депозитных счетах в Центральном Банке РФ - около 240 млрд. руб., кроме того, Банк России предоставил дополнительную рублевую ликвидность на сумму почти в 27 млрд. рублей. На этой неделе, несмотря на предстоящие налоговые платежи, повышение ставок однодневных кредитов вряд ли возможно, учитывая избыток рублевой ликвидности в банковской системе.

ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Объем торгов на рынке ОФЗ-ОБР составил около 3,751 млрд. рублей на фоне снижения цен большинства торгуемых выпусков, однако о повышении активности приходить не приходится, т.к. практически весь оборот (около 3,676 млрд. рублей) пришелся на выпуск ОФЗ-ФД 26198, цена которого повысилась на 0,41 п.п. Цены остальных бумаг, обороты по которым были минимальны, снизились в пределах 0,15-0,25 п.п. для долгосрочных выпусков ОФЗ-АД и в пределах 0,005-0,03 п.п. для более коротких выпусков. В отсутствии реальных оборотов по большинству бумаг говорить о дальнейшей динамике цен государственных облигаций затруднительно.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок снизился почти втрое по сравнению с предыдущим днем и составил около 156,7 млн. рублей (в РПС оборот составил около 302 млн. рублей) на фоне отсутствия единой тенденции в движении цен. При этом, доля подешевевших бумаг составила около 49% от суммарного оборота, а наибольший оборот среди подешевевших бумаг пришелся на 39-й выпуск облигаций Москвы (20,18 млн. рублей, -0,26 п.п.). Кроме того, продажи наблюдались по облигациям Московской области-4 (15,75 млн. руб., -0,22 п.п.), Москвы-37 (17,9 млн. руб., -0,08 п.п.). Среди подорожавших бумаг можно отметить относительно высокие обороты по облигациям Башкирии-4 (32,66 млн., +1,04 п.п.), Новосибирской области (11 млн. руб., +0,24 п.п.).

На рынке корпоративных облигаций объем сделок несколько снизился относительно предыдущего торгового дня и составил около 165,9 млн. рублей (в РПС оборот составил около 438 млн. рублей) на фоне отсутствия единой тенденции в движении цен. При этом доля подешевевших бумаг в суммарном обороте составила около 36%, из которых наибольшие обороты прошли по облигациям УРСИ-6 (11,76 млн. руб., -1,11 п.п.), Газпром-2 (11,6 млн. руб., -0,14 п.п.). Среди подорожавших бумаг высокая активность наблюдалась по облигациям РусАлФинанс-2 (15,1 млн. рублей, +0,08 п.п.), РусАвтоФинанс (8,2 млн. руб., +1,9 п.п.). Кроме того, около 17,5 млн. рублей составил оборот по облигациям ТНК-5, цена которых не изменилась.

Снижение цен части муниципальных и корпоративных облигаций, наблюдаемое в понедельник, очевидно, стало результатом подготовки инвесторов к предстоящим крупным первичным размещениям. Во вторник состоится размещение облигаций ЛУКОЙЛа объемом 6 млрд. рублей, доходность к трехлетней оферте которых мы ожидаем с минимальной премией на уровне 7,3-7,5% годовых. Во вторник состоится размещение облигаций Балтики (1 млрд. руб., 3 года) - ожидаемая доходность порядка 9,2-9,3% годовых. Кроме того, состоится размещение облигаций Республики Коми в объеме 1 млрд. рублей и со сроком обращения 9 лет.