Банк Москвы: Ежедневный обзор долгового рынка

[23.11.2004] Банк Москвы

Сегодня внимание участников рынка будет сосредоточено на трех аукционах по размещению выпусков облигаций республики Коми, ЛУКОЙЛа и Балтики на общую сумму около 8,0 млрд. рублей.

Участники рынка усиленно готовились к предстоящим аукционам, что подтверждает резко снизившаяся активность вчера днем. Обороты упали до минимальных уровней. По сравнению с пошлым четвергом, днем присвоения инвестиционного рейтинга от Fitch, объем торгов с негосударственными облигациями с учетом сделок на ММВБ и в РПС вчера оказался впятеро меньше и составил 1,06 млрд. рублей.

Высокий интерес, который предъявляют участники рынка к запланированным на сегодня выпускам, позволит эмитентам полностью разместить весь предлагаемый объем.

Наши ориентиры по доходности на сегодняшних аукционах:

БАЛТИКА — не выше 9,2% годовых к погашению через три года по цене 98,85 процентов от номинала.

ЛУКОЙЛ — доходность не выше 7,75% годовых. На наш взгляд выпуск облигаций будет являться альтернативой «суперфишкам» Газпром А3 и Газпром А5. Разница будет заключаться лишь в большей длине выпуска.

КОМИ 07. Как мы уже говорили — интерес в данном выпуске представляет длина выпуска. Облигации по дюрации станут самыми длинными на рынке субфедеральных и муниципальных бумаг. За счет этого они будут обладать большой волатильностью — т.е. большим потенциалом роста при снижении ставок и таким же потенциалом падения в стоимости при росте процентных ставок.

Мы полагаем, что минимально возможная цена сегодня будет в районе 95 процентов от номинала, что соответствует доходности к погашению на уровне 11,24% годовых

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

ВЧЕРА торги на рынке рублевых облигаций проходили в довольно вялом режиме. Изменения котировок были разнонаправленными, а активность участников низкая. По итогам дня индекс корпоративных облигаций ММВБ снизился на 0,01%. Биржевые обороты оказались крайне низкими, что, скорее всего, связано с подготовкой участников рынка к сегодняшним аукционам. Напомним, что совокупный объем предлагаемых сегодня к размещению бумаг составит 8,0 млрд. рублей.

ЕВРООБЛИГАЦИИ

US-TREASURIES. Рост цен на нефть, начавшийся на снова прошлой неделе пока положительно влияет на стоимость казначейских облигаций США. Рынок КО США вчера демонстрировал положительные тенденции. Доходности 10-летних us-treasuries снизились по итогам дня на 2 пункта до 4,19% годовых.

EMERGING MARKETS. Котировки еврооблигаций стран EM слабо изменились по итогам дня. Индекс EMBI+ в пятницу вырос на 0,08%, спрэд индекса вырос на 2 пункта и составил 380 б.п.

Стоимость РОССИЙСКИХ ЕВРООБЛИГАЦИЙ вчера оставалась стабильной. Индекс EMBI+RUSSIA слегка снизился на 0,07%, спрэд индекса вырос на 3 пункта до 222 б.п. Стоимость суверенных еврооблигаций «Россия 30» снизилась на 0,25% до уровня 101,875/101,938 процентов от номинала. Спрэд к 10-летним казначейским облигациям США составляет на текущий момент 241 базисный пункт.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр