ИБ ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[23.10.2006] ИБ ТРАСТ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• EM взяли паузу после роста
• Ренессанс устанавливает условия обмена, бонды Казаньоргсинтеза привлекательны
• Treasuries легли в дрейф перед заседанием ФРС

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Высокие ставки МБК рынку не помеха
• Телекомы продолжают пользоваться спросом. УРСИ-7, Сибтел-7, РТК-Лизинг-4 – интересны
• Неделя «дальних эшелонов» – ждем стагнации на «вторичке»

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Остатки на корсчетах и депозитах в ЦБ заметно сократились
• С сегодняшнего дня ставка рефинансирования снижается до 11.0%
• ФCГС отчиталась за очередной период

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Moody’s повысило прогноз рейтинга Евраза до «Позитивного»

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать MTS 12 спред к VimpelСom 11 – около 50 бп, может сузиться до 25 бп
• Покупать «длинные» выпуски BTA 14 и BTA 15. Премия к кривой KKB очень велика. Потенциал снижения доходности – 20-25 бп
• Покупать еврооблигации TMK 09. Выпуск размещен со значительной премией и имеет потенциал сокращения спреда к бондам Evraz 09 и Severstal 09 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия к Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать РСХБ-2, валютная премия на уровне 110 бп слишком широка. Потенциал сужения – 50 бп
• Покупать выпуски ЮТК (среди МРК), ТОП-КНИГА, Копейка- 2 в рознице, в промышленности – Иркут-3
• Покупать «длинные» еврооблигации Газпрома (против Russia 30 или UST). Upgrade от Fitch позволит попасть в Lehman Indices. Новых выпусков мало
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Казначейство США проводит аукцион по размещению 5-летних TIPS