СКОРО

Внутренний рынок

В среду Минфин предложит инвесторам 4-летние ОФЗ 25079 на 25 млрд руб. Доходность выпуска вчера на закрытие составила 7.2% годовых, но, по нашим оценкам, выпуск может привлечь интерес инвесторов, если ориентир по доходности будет не ниже 7.25% годовых с учетом доходности близких по дюрации выпусков и несколько сниженного объема ликвидности в банковской системе. С другой стороны, традиционно среднесрочные выпуски пользуются высоким спросом, а в графике Минфина до конца квартала это самый короткий выпуск, что предполагает высокий спрос по рыночной цене.

СЕГОДНЯ

Минфин РФ на аукционе предложит банкам 95 млрд руб.

ВЧЕРА

Внешний рынок

На фоне отсутствия важной статистической информации, доходность treasuries двигалась в относительно узком диапазоне. По итогам дня доходность 10-летних казначейских облигаций США подросла на 6 б.п., до 2.11%.

Сегодня внимание будет вновь направлено на Испанию, где в парламенте пройдет голосование по закону о снижении расходов бюджета, а также пройдет аукцион по размещению краткосрочных облигаций на 3 и 6 мес.

Внутренний рынок

Вчера уплата НДС (около 140 млрд руб., по нашим оценкам) привела к снижению ликвидности, но в значительно меньшей степени, чем мы полагали. По итогам дня суммарные остатки на корсчетах и депозитных счетах понизились на 64 млрд руб., до 1024 млрд руб. Хотя ситуация с ликвидностью складывается несколько лучше, чем мы ожидали, ликвидность банков меньше, чем в июле (на 95 млрд руб.). Напомним, что в июле ставки на денежном рынке превысили 5% в конце месяца. Похоже, в этом месяце история повторится, и без роста ставок до 4.5–5% не обойтись. До конца недели остается перечисление НДПИ и акцизов (180–200 млрд руб.), которое частично будет компенсировано размещением остатков бюджета на депозитах (до 95 млрд руб.).