Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[23.05.2006] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ. Сегодня внимание инвесторов будет приковано к ситуации на фондовом рынке, который достиг фантастически низкого уровня. Поддержку сегодня можно ожидать от рынка энергоносителей, где нефтяные цены вновь превысили $70/баррель на фоне пожара на крупнейшем НПЗ в США.
Рублевый долговой рынок. Динамика рынка будет зависеть, прежде всего, от ситуации в фондовой секции. Если там начнется коррекция цен вверх, то долговой рынок успокоится, инвесторы начнут готовиться к предстоящим размещениям.

Внешний долг РФ. Неделя началась с «черного понедельника», как окрестили его в большинстве аналитических обзоров. Ведущие фондовые индексы продемонстрировали обвал, хотя к концу прошлой недели казалось, что рынки достиг крайне привлекательного для покупок уровня. В особенности пострадали развивающиеся страны (BOVESPA -3,28%, MEXICO BOLSA -4,03%). В Индии торги пришлось приостановить, в России торги акциями и паями на ММВБ были также приостановлены по причине снижения более, чем на 9%.

Несмотря на отсутствие каких-либо данных по экономике США, на рынке US Treasuries продолжались покупки, что, как и на прошлой неделе не оказывало поддержки рынку российских еврооблигаций. Участники рынка, поддавшись всеобщей панике, понимают, что КО США остались практически единственным безопасным инструментом. Развивающиеся же рынки долга смотрели на динамику локальных валют и фондовых индексов, которые продолжили падение. Спред Россия-30 к 10-летним КО США расширился до 125 б.п. Внимание, как и прежде, будет приковано к ситуации на фондовом рынке, который достиг фантастически низкого уровня. Поддержку сегодня можно ожидать от рынка энергоносителей, где нефтяные цены вновь превысили $70/баррель в результате пожара на крупнейшем НПЗ в США.

Cегодня из экономических данных ожидается лишь индекс производства, рассчитываемый ФРБ Ричмонда, который будет восприниматься в качестве одного из показателей роста. То есть сильные данные по индексу будут способствовать росту ожиданий повышения ставки. Участники рынка будут прислушиваться к выступлениям представителей ФРС, в том числе ее главы, Бена Бернанке.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. В понедельник на рынке рублевого долга наблюдалось снижение котировок. После ценового роста предыдущей неделе, а также на фоне неожиданного продолжения падения фондовых индексов, инвесторы рублевого рынка предпочли зафиксировать прибыль, хотя внутренние факторы остаются позитивными.

Достаточно сильное снижение фондовых индексов на предыдущей неделе позволяло предположить, что рынки достигли «дна» и на этой неделе большинство участников рынка ожидали если не положительной коррекции, то как минимум стабилизации индексов. Однако азиатские рынки продемонстрировали сильное падение, их примеру последовал и российский рынок акций. Дополнительным стимулом для сокращения позиций в рублевых облигаций послужило расширение спредов развивающихся внешнедолговых рынков к КО США. Если вчера на американском долговом рынке наблюдался рост котировок, то развивающиеся рынки остались как минимум на пятничных уровнях, а в отдельных странах облигации демонстрировали снижение цен. Это подтвердило опасения того, что инвесторы действуют в рамках стратегии «sell risk – buy quality». Поскольку рынок рублевых корпоративных облигаций также относится для иностранных инвесторов к рискованным активам, то покупки облигаций на прошлой неделе в ожидании увеличения притока средств от нерезидентов были явно поспешными.

Сегодня динамика рынка будет зависеть, прежде всего, от ситуации в фондовой секции. Если там начнется коррекция цен вверх, то долговой рынок успокоится, инвесторы начнут готовиться к предстоящим размещениям.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Россия

Контакт-центр