Денежный рынок

После прошедших в понедельник налоговых выплат по квартальному НДС ситуация на российском денежном рынке остается стабильной. На утро 23 апреля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 564,6 млрд. руб., что лишь на 0,71% выше значения, показанного днем ранее. На рынке межбанковских кредитов царит благоприятная обстановка. Стоимость заемных средств находится в пределах 4,0-5,0% годовых. Уровень средневзвешенной ставки по предоставлению однодневных рублевых кредитов по итогам вчерашнего дня незначительно снизился, остановившись на отметке 4,17% годовых, что на 25 п.п. ниже предыдущего значения. Интерес участников рынка к операциям РЕПО с Банком России остается минимальным. Общий объем заключенных сделок по итогам аукционов РЕПО составил вчера чуть менее 11 млрд. руб. До конца месяца ожидаются две крупные выплаты по налогам: 25 апреля - НДПИ и акцизы, 28 апреля - налог на прибыль. По оценкам, каждая из выплат изымет из ликвидности до 100 млрд. руб. Тем не менее, уже сейчас можно говорить о том, что ожидаемый в апреле кризис ликвидности минует российский рынок. По нашему мнению, сегодняшний день не принесет никаких серьезных изменений на внутренний рынок. Ожидаем сохранения ключевых показателей денежного рынка вблизи достигнутых значений.

Валютный рынок

Мировой валютный рынок продолжает испытывать на прочность исторические минимумы по отношению к американской валюте. В ходе ранних азиатских торгов курс единой валюты находился вблизи отметки 1.6002, чуть не дотянув до исторического максимума в 1.6020, отмеченного во вторник на электронных торгах EBS. По отношению к японской валюте курс доллара установился в районе 103.00 отметки.

Череда выступлений официальных представителей Европейского центрального банка продолжает набирать обороты. Во вторник, один из представителей Управляющего совета ЕЦБ Кристиана Нуайе в очередной раз отметил, что инфляцию невозможно замедлить немедленно, но ее как можно скорее необходимо вернуть на уровень ниже двух процентов в год. Между тем, Нуайе подчеркнул, что инвесторы слишком близко к сердцу восприняли его комментарии о процентных ставках во вторник. "Я бы никогда не стал участвовать в обсуждениях дальнейшего движения ставок, потому что никто этого не знает. Было бы опасно предсказывать как снижение ключевой ставки, так и ее повышение", - сказал член управсовета ЕЦБ. Несмотря на все последующие оговорки, с каждыми новыми выступлениями рынок все больше убеждается в том, что главы ЕЦБ не настроены снижать уровень процентных ставок пока инфляционные риски не спадут. К сожалению, последние отчеты международных экономических институтов не позволяют надеяться на снижении темпов роста мировой инфляции, вследствие непрерывно растущих цен на нефть, зерно и продовольственных товаров. В этой связи, ожидаемое увеличение разницы в ставках ФРС США и европейского Центробанка, создают определенный потенциал для роста европейской валюты. Негативной информации по отношению к доллару также добавили статистические данные в США. Во вторник национальная ассоциация риэлтеров сообщила, что темпы роста продаж существующих домов в США снизились на 2 процента в марте, подтвердив, что жилищный рынок все еще переживает спад.

В прошлых обзорах мы уже не раз отмечали растущий спрос на фьючерсы сырьевых товаров. Нефтяные котировки с каждым днем устанавливают все новые рекорды, тем самым, привлекая с финансовых рынков капитал. На азиатских торгах в среду нефть закрепилась выше планки в $118 за баррель благодаря ослаблению доллара, перебоям в поставках из Нигерии. Примечательно, что даже на прошедшем международном энергетическом форуме в Риме участники пришли к выводу, что страны- производители нефти ничего не могут сделать, чтобы остановить рост цен. Как результат, рост цен на нефть будет оставаться одной из главных причин ускорения мировой инфляции, а значит увеличивать негативные ожидания по отношению к американской валюте.

Рынок облигаций

Российский долговой рынок консолидировался на текущих позициях, в облигациях корпоративного сектора не замечалось существенной динамики; в государственной секции за исключением некоторых выпусков большинство котировок ОФЗ осталось на околонулевых уровнях. Значение ценового индекса RCBI снизилось на 0,05%; RGBI увеличилось на 0,08%.

Государственные облигации

На рынке государственного долга максимальный оборот дня остался за облигациям ОФЗ 25059, весь объем по которым пришелся на режим переговорных сделок, в котором участники рынка совершил 12 сделок. Проявление спроса замечалось на бумаги ОФЗ 46017, котировки которых повысились в среднем на 0,12%. Не осталась в стороне и ОФЗ 46014, цена на которую от уровня открытия увеличилась на 0,67%. Негативная динамика посетила облигации ОФЗ 46003, основной оборот по которым был проведен во внесистемном режиме. Незначительно повысились цены на ОФЗ 46020, на тех же уровнях остались ОФЗ 46018.

В след за снижением фондовых индексов в США на фоне роста цен на нефть, ослабления доллара и слабых прогнозов относительно будущего, спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 в конце торгов расширился до отметки 170 пунктов. Пользовались популярностью на внешних рынках облигации России RUS 30 доходность по ним закрепилась на границе 5,40%, тестирую входе торговой сессии более низкие уровни. Американские казначейские облигации UST 10 так же покупались доходность по ним снизилась на 2,32 пункта остановившись на точке в 3,69%.

Спрос на денежные средства после выплат НДС, практически остался на том же уровне, объемы прямого РЕПО с ЦБ РФ незначительно снизились относительно прошлого дня; общий уровень рублевой ликвидности на утро увеличился по сравнению с днем ранее на 4,3 млрд. рублей; ставки на денежном рынке так же находятся на благоприятных уровнях - данные события могут благоприятно сказаться на проведении запланированных Министерством финансов размещений. Говоря о вторичном рынке, то в течение сегодняшних торгов активность рынка останется невысокой.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Во вторник российский внутренний долговой рынок был слабоактивным, основные объемы были сконцентрированы в бумагах второго выпуска Мосскомерцбанка и седьмого выпуска АИЖК. Объемы торгов корпоративными и региональными облигациями составили 74 млрд. рублей, из которых на сделки РЕПО пришлось 70 млрд. рублей, на вторичный рынок 12 млрд. рублей. в секторе топлива и энергетики котировки по четвертому выпуску Газпрома почти изменились, в том же русле торговались второй и третий займы ФСК ЕЭС, четвертый займ Лукойла. На 0,12% подросла цена на бумагу Лукойл3 обл. Несущественная коррекция посетила сектор связи и транспорта, где снижение замечалось в облигациях ЦентрТел-4, УрСИ сер06, РЖД-06обл, ВлгТлкВТ-4. В финансовом секторе хуже рынка смотрелись облигации АИЖК 10 об.

Сегодня возникновение активных покупок в рядах инвесторов маловероятно, основное внимание участников рынка будет обращено на первичный рынок, где будут размещаться займы на общую сумму 11 млрд. рублей.