Денежный рынок

Ситуация на российском денежном рынке перешла в стабильно напряженную фазу. Уровень рублевой ликвидности в последние дни находится вблизи отметки 550 млрд.руб. По итогам вчерашнего дня суммарные остатки на счетах Центробанка выросли относительно предыдущего значения на 1,51% и остановились на отметке 550,5 млрд.руб. Из них на корреспондентских счетах Банка России сумма средств составила 452,6 млрд.руб., на депозитных – 97,9 млрд.руб. Стоимость заемных средств на рынке межбанковских кредитов в течение трех торговых дней находится в пределах 25,0-30,0% годовых. Вчера средневзвешенная ставка Miacr по предоставлению однодневных рублевых кредитов установила очередной максимум, остановившись на отметке 27,68% годовых. В текущих условиях, банковское сообщество по-прежнему проявляет ажиотажный спрос на аукционах прямого РЕПО, где стоимость заемных средств значительно ниже, чем на межбанке. На вчерашних торгах Банк России под залог ценных бумаг предоставил коммерческим банкам 626,3 млрд.руб. При этом на утреннем аукционе при объеме заявок на 608,5 млрд.руб., Центробанк предоставил 593,5 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 9,20 годовых. На дневном аукционе объем заключенных сделок соответствовал спросу и составил 32,8 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 9,57% годовых.

Сегодня мы не ожидаем на внутреннем российском рынке серьезных изменений ключевых показателей. В преддверии налоговых платежей будущей недели, нехватка рублевых средств будет ощущаться банковским сообществом все острее. Таким образом, мы ожидаем сохранения стоимости заемных средств на текущих высоких уровнях, а аукционы беззалогового кредитования, запланированные на начало следующей недели будут сопровождаться значительным спросом.

Валютный рынок

Снижение котировок на фондовых площадках вновь вернули интерес к американской валюте. Курс USD/JPY упал на американской сессии до уровня 88.05. Впоследствии курс скорректировался до отметки 89.32. На текущий момент на рынке ходят предположения, что с целью недопущения дальнейшего укрепления курса иены, Банк Японии может совершить интервенции на валютном рынке. Помимо Банка Японии, о своих намерениях ослабить курс франка заявил и Центральный банк Швейцарии путем валютных интервенций.

Достаточно интересным для инвесторов оказалось недавнее интервью Wall Street Journal члена исполнительного совета ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги. В чатсности, он отметил, что снижать ключевую ставку Европейского центробанка почти до нуля в настоящее время было бы рискованно и неоправданно. В своем выступлении он отметил, что ставка может быть опущена "до очень низкого уровня" только, если центробанк видит серьезный риск дефляции, чего не происходит в еврозоне. "Я думаю, мы не должны заходить на территорию, где реальная ключевая ставка отрицательна, потому что мы видели, что это создает огромные искажения в экономике, и эти искажения очень сложно исправить", - сказал он. Бини Смаги отметил, что нельзя исключать возможность снижения номинальной ставки ЕЦБ до уровня, близкого к нулю, но это произойдет только в "исключительной ситуации", которую банк пока не наблюдает. Напомним, что на прошлой неделе ЕЦБ сократил ключевую ставку на половину процентного пункта до 2,0 процента.

Курс доллара также ощутил неплохую поддержку со стороны снижения котировок цен на нефть. Нефть подешевела в пятницу, поскольку более значительное, чем ожидалось, увеличение запасов нефти и слабые экономические данные перевесили надежды на быстрое принятие пакета экономических стимулов США. По состоянию на утренние торги мартовские фьючерсы на американскую легкую нефть потеряли $0,60 до $43,07 за баррель. Фьючерсы на нефть сорта Brent снизились на $0,04 до $45,35 за баррель.

Рынок облигаций

В четверг рынок государственного долга торговался более активно, чем в предыдущие дни, большинству торгуемых выпусков удалось задержаться на положительной территории. Облигации корпоративного долга в целом закрылись разнонаправлено, бумаги первого эшелона в ходе вчерашней торговой сессии больше оставались в тени, выпуски, с которыми участниками рынка проводили сделки, закрылись повышением доходностей.

Государственные облигации

На рынке федеральных займов в течение вчерашней торговой сессии ощущалось оживление торгов, ОФЗ 25060 в очередной раз показал наибольший торговый оборот, снизившись к концу торгового дня на 0,11%. По итогам пяти сделок в основном режиме выпуск ОФЗ 46003 прибавил 0,15%. Восемь сделок провели с ОФЗ 25061, которая так же закрылась снижением доходности. ОФЗ 46014 подросла на 1,85%, выпуск ОФЗ 25059 торговался по цене 90,45% от номинала.

На внешних рынках торги с государственными десятилетними облигациями США были достаточно волатильны, в итоге к концу торгового дня их доходность выросла на 5 пунктов до отметки 2,596%. Российский внешний займ Russia 30 покупался инвесторами его доходность снизилась на 21 пункт до 9,568%. Спрэд российских еврооблигаций RUS 30 к американским бумагам UST 10 сузился до границы 697 пунктов.

Внимание инвесторов привлекают короткие федеральные займы, с которыми и проводятся сделки, изменение ситуации в лучшую сторону маловероятно и сегодня. А вчерашняя активность и рост котировок по торгуемым выпускам в текущих условиях выглядит достаточно странным.

Корпоративные облигации

Первичный рынок

ООО «Лизинговая компания УРАЛСИБ» в полном объеме разместило облигации 4, 5-го выпусков общим объемом 5 млрд. рублей, ставка 1-го купона по облигациям составила 17,5% годовых. По выпускам запланированы оферты в 5-й рабочий день третьего купонного периода по номиналу. Всего же с двумя выпусками суммарно было проведено 5 сделок по 1 млрд. рублей каждая, что говорит о том, что размещение не было рыночным.

Вторичный рынок

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 13 млрд. рублей, из которых 2 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 5 млрд. рублей - на размещения, 6,7 млрд. рублей - на сделки РЕПО. Индекс CBI CP составил 78,66 пункта, повысившись на 0,28% относительно значения предыдущего торгового дня. В секторе топлива и энергетики подорожали первые займы ОГК-5 и ТГК-10, бумаги первого эшелона второй, третий долги Лукойла; четвертый займ Газпрома, два третьих займа РЖД и МТС закрылись в отрицательной зоне. В финансовом секторе покупались бумаги ВИА АИЖК, третьего выпуска МКБ, с той же доходностью остался пятый выпуск банка ВТБ, снижение доходности осталось за первым вторым и третьим выпусками ЕБРР.

Сегодня вероятней всего торги будут носить умеренный характер на фоне низкого уровня рублевой ликвидности и высоких ставок на рынке МБК.