Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Обзор рынка ценных бумаг

[22.12.2004] ИГ КапиталЪ

В понедельник котировки рублевых гособлигаций претерпели разнонаправленные и в основном незначительные изменения, при этом активность участников рынка в преддверии запланированных на сегодняшний день аукционов по ОФЗ27025, ОФЗ46003 и ОФЗ46014 на 14 млрд. рублей снизилась. В последнее время на ОФЗ-АД присутствовал повышенный спрос, и в ходе предстоящих доразмещений он, скорее всего, вновь проявится. Это в свою очередь свидетельствует в пользу того, что премия к доходности вторичного рынка вряд ли будет существенной. Дисконт маловероятен, поскольку снижение процентных ставок в условиях более высокой, чем ожидалось, инфляции и отрицательной реальной доходности большинства выпусков ОФЗ представляется неоправданным. На вторичных торгах ситуация вряд ли изменится: активность участников рынка, скорее всего, будет средней, а динамика котировок вряд ли примет единый характер.

По итогам вчерашних торгов облигации выросли ОФЗ48001 на 28 б.п., ОФЗ46003 – на 5 б.п., ОФЗ45001 – на 10 б.п., в результате чего их доходность понизилась до 9.92%, 7.59% и 5.58% годовых, соответственно. В то же время ОФЗ46014 упали на 2 б.п., ОФЗ46002 – на 5 б.п., ОФЗ46001 – на 15 б.п., ОФЗ26003 – на 1.55 б.п., а стоимость ОФЗ27023 и ОФЗ27025 не изменилась. При этом доходность двух последних выпусков уменьшилась до 4.76% и 6.37% годовых, ОФЗ26003 осталась прежней – 3.85% годовых, тогда как ОФЗ46014 и ОФЗ46002 повысилась до 7.97% и 7.7% годовых, а ОФЗ46001 – до 6.54% годовых. Суммарный объем торгов составил 412.3 млн. рублей по сравнению с 1.71 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

Во вторник на рынке корпоративного долга преобладал рост цен. Этому способствовала высокая рублевая ликвидность, благоприятная текущая ситуация на внутреннем валютном рынке и рынке суверенного долга, а также ряд позитивных новостей. В частности, замминистра финансов С. Шаталов заявил, что сумма налоговых претензий к Вымпелкому за 2001 год может быть пересмотрена в сторону уменьшения. В результате облигации этой компании стали лидерами по темпам роста, подорожав на 229 б.п. Вместе с тем объемы биржевых торгов были невелики. Причина - весьма плотный график первичных размещений и вчерашний знаковый аукцион по облигациям ФСК, привлекший повышенное внимание инвесторов. При этом доходность выпуска оказалась чуть выше ожиданий: при прогнозируемой ставке 8.8%-8.9% она составила 8.99% годовых.

По итогам вчерашней сессии выросли также облигации ГАЗПРОМ А5 на 23 б.п., МГТС-04 об – на 168 б.п., ЦентрТел-4 – на 22 б.п., ЮТК-02 об. – на 19 б.п., МГТС-3А об – на 29 б.п., НортгазФин – на 7 б.п., НиданФудс1 – на 14 б.п., ЮТК-03 об. – на 3 б.п. Суммарный объем биржевых торгов был равен 268.8 млн. рублей по сравнению с 496 млн. рублей в ходе предыдущей сессией. Оборот в режиме переговорных сделок составил 2.39 млрд. рублей по сравнению с 804 млн. рублей накануне. Основные мотивы, которые движут в настоящий момент инвесторами - фиксация прибыли и формирование портфелей на период новогодних каникул – нивелируют влияние друг друга, в результате чего котировки рублевых облигаций в среду, вероятнее всего, останутся около вчерашних уровней.