Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[22.11.2007]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия
СКОРО

Газпромбанк 29 ноября начнет размещение своего 5-го выпуска рублевых облигаций объемом 20 млрд руб. На 4 декабря намечено размещение выпуска облигаций Республики Башкортостан объемом 1.5 млрд руб. сроком на 3 года. Вчера рейтинговым агентством S&P данному выпуску был присвоен рейтинг ВВ. Строительная компания ЛЭК подтвердила свои намерения разместить трехлетние облигации с годовой офертой на 1.5 млрд руб. в конце ноября – начале декабря. Ориентир доходности по оценке организаторов составляет около 13% годовых.

СЕГОДНЯ

Сегодня ожидается размещение выпуска Газпромбанка серии 4 объемом 20 млрд руб.

ВЧЕРА

Спрос на ОФЗ остается высоким

Объем спроса превысил предложение допвыпуска ОФЗ 46021 в 2.74 раза. Объем спроса несколько ниже, чем на аукционе ОФЗ 25061, когда объем заявок превысил 19 млрд руб. Без премии к рынку Минфин разместил облигации на 4.528 млрд руб. из предложенных 6 млрд руб. с доходностью – 6.43%. Сильный спрос, несмотря на сложную ситуации с ликвидностью, происходит скорее всего со стороны Пенсионного фонда, не исключено и исполнение заявок иностранных инвесторов.

Расширение ломбардного списка

Новое пополнением в списке бумаг, принимаемых в обеспечение по сделкам прямого РЕПО вчера стали облигации УРСА, 7. Таким образом и последний выпуск в размещении банка уже включен в ломбардный список. Тем не менее, вчера выпуск УРСА, 7 упал в цене примерно на 0.5% и торгуется по доходности к оферте на уровне 11.55%.

Отметим, что в списке, принимаемых в обеспечение по сделкам прямого РЕПО все еще не нашили место последние два выпуска Банка Русского Стандарта, а также облигации ЮТК (выпуски 3,4,5) и ряд выпусков регионов, которые удовлетворяют требования ЦБ по рейтингу.

Домоцентр подвел финансовые итоги 9 месяцев 2007 года

Компания демонстрирует рост выручки в связи с экстенсивным ростом

Группа компании Домоцентр вчера опубликовала сводную отчетность по РСБУ и подвела итоги третьего квартала. Компания сохраняет свои лидирующие позиции в секторе DIY в Сибирском ФО. За период январь-октябрь 2007 г. выручка нетто от продажи товаров составила 2.62 млрд руб., что на 32.9% превышает аналогичный показатель прошлого года и связан в основном с открытием новых магазинов. Валовая прибыль за девять месяцев 2007 г. выросла на 41% и составила 837.6 млн руб., что привело к улучшению валовой рентабельности на 1.8 п.п. до 32%

Долговая нагрузка компании увеличилась до 7.1 чистый долг к EBITDA (в годовом выражении) по итогам сентября. Напомним, что 12 июля 2007 г. компания Домцентр разместила 3-летний облигационный выпуск объемом 1 млрд. руб. с офертой через 3 года и ставкой купона 11.5%. АК БАРС Финанс выступил организатором дебютного выпуска Домоцентра. Выпуск торгуется с доходностью к оферте превышающей 16%. Облигации компании выглядят перепроданными на фоне выпусков других ритейлеров с сопоставимой долговой нагрузкой и масштабами бизнеса.

Евросеть ищет иной реальности

Компания планирует заменить текущий выпуск более крупным, с более длительным сроком и “иной доходностью”

Вчера Евросеть объявила свои планы досрочно погасить выпуск ТД Евросеть, 2 устанавливая 0% годовых. Напомним, что ставка 1-3-го купонов по итогам размещения была определена на уровне 10.25%, а в декабре по окончанию третьего купонного периода по выпуску выставлена оферта по цене 100% от номинала. Компания объясняет свое решение планомерной реструктуризацией кредитного портфеля в целях снижения стоимости заимствований. По словам президента Евросети Алексея Чуйкина: «в настоящее время компания рассматривает возможность организации нового выпуска, с большим объемом, более длительным сроком и иной доходностью, чем нынешний выпуск». Ситуация на долговом рынке и низкий спрос на бумаги второго и третьего эшелона видимо не смущает Евросеть. На конец июня 2007 года суммарное количество салонов компании Евросеть в России и за рубежом составило 4883. Оборот компании замедляет темп роста: за первое полугодие 2007 г. он составил $2.6 млрд, что на 41.6% больше оборота аналогичного периода 2006 года по сравнению с ростом оборота за весь 2006 год в 79%. Во втором квартале оборот увеличился на 34.8% к соответствующему кварталу 2006 г. Долговая нагрузка по итогам полугодия составила 5.27х чистый долг/EBITDA в годовом выражении, что на наш взгляд ограничивает возможности привлечения финансирования на более выгодных условиях. Компания еще не опубликовала данные за третий квартал.

Внутренний рынок

Ситуация на внутреннем долговом рынке остается умеренно негативной. Вчера наблюдались продажи по всем эшелонам, объем торгов тоже увеличился. Позитив не приходит и со стороны рынка МБК: ставки overnight вчера повысились до 6-6.5%, ЦБ предоставил банковской системе 99.7 млрд руб. в рамках однодневного аукциона РЕПО против 66.9 млрд руб. во вторник. Сегодня основным фактором, который может оказать давление на котировки рублевых облигаций, станет размещение 4-го выпуска облигаций Газпромбанка объемом 20 млрд руб.

Вкратце:

СИБУР-холдинг рассматривает возможность размещения евробондов на $500-700 млн в конце 2007 г. - начале 2008 г. Средства планируется направить на реализации инвестиционных проектов в 2008 г.
• Fitch Ratings присвоило долгосрочные рейтинги дефолта Лизинговой компании Уралсиб в иностранной и национальной валюте на уровне B+. Прогноз по долгосрочному рейтингу – Стабильный.
• Fitch Ratings подтвердило рейтинги банка УРАЛСИБ, Россия: долгосрочный рейтинг дефолта эмитента на уровне B+, краткосрочный B. Прогноз по долгосрочному рейтингу – Стабильный.
Терна-финанс выкупила по оферте 1051.121 тыс. облигаций серии 02, что составляет примерно 70% объема эмиссии
• Fitch Ratings подтвердило рейтинги ИК РУСС-ИНВЕСТ, Россия: долгосрочный рейтинг дефолта эмитента на уровне B со стабильным прогнозом, национальный долгосрочный рейтинг BBB-(BBB минус)(rus) и краткосрочный РДЭ B.
• Standard & Poor’s повысило долгосрочный кредитный рейтинг ЮТК с В- до В и вывело его из списка CreditWatch, в который рейтинг был помещен с позитивным прогнозом 6 июня 2007 г. Долгосрочный кредитный рейтинг ЮТК по российской шкале с был повышен с "ruBBB" до "ruА" с позитивным прогнозом.
ЕБРР организует синдицированный кредит для ОГК-5 на сумму до 9 миллиардов рублей. Предполагается, что срок кредита может составить до 15 лет с 3 летним периодом выборки.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: