Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[22.10.2007]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в пятницу снизилась на 10 б.п. до уровня в 4,39% годовых на фоне существенного падения ведущих индексов американского рынка акций. Выступивший в пятницу глава ФРС США Б.Бернанке заявил, что ”новые потрясения, новые события, новые финансовые инновации – все эти факторы практически не позволяют предусмотреть заранее, какие новые проблемы могут возникнуть в будущем", а это мешает ФРС проводить предсказуемую денежно-кредитную политику.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 4 б.п. до уровня в 124 б.п. за счет опережающего снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 125 б.п..

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в пятницу в основном снизились в условиях понижения доходности базовых активов. В лидерах снижения индикативной доходности были облигации Sibneft-9 и Gazprom-9. Лидерами роста доходности стали евробонды Alrosa-8. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось выделить сообщения о решении Всемирного Банка (ВБ) инвестировать в облигации российских компаний около $150 млн. Интерес для ВБ, на наш взгляд, могут представлять евробонды с высокой дюрацией инфраструктурных компаний и крупных отечественных банков.

Торговые идеи

Доходность евробондов НМТП на фоне подготовки компании к IPO, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации
Облигации федерального займа

В пятницу на рынке госбумаг котировки облигаций в основном снизились. В лидерах снижения цен оказался выпуск ОФЗ 46019 с дюрацией 8,6 года и выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 6,3 года. Негативно отразилось на рынке сообщение о предполагаемом повышении ЦБ РФ ставки рефинансирования. Мы ожидаем сегодня продолжения снижение котировок госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в пятницу отмечалось преимущественное снижение цен на выпуски 1 эшелона и разнонаправленная динамика доходности во 2-3 эшелонах выпусков. В лидерах рыночного оборота в пятницу были в основном выпуски 1-2 эшелона. Изменения котировок облигаций, которые стали лидерами по обороту торгов, были незначительными и разнонаправленными. Лидерами роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов в пятницу стали облигации Зенит 4обл с доходностью 9,5% годовых, выросшие в цене на 0,05%, а также выпуск СЗТелек3об с доходностью 7,8% годовых, повысившийся в цене на 0,05%. В лидерах снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуск облигаций Лукойл4обл с доходностью 7,1% годовых, упавший в цене на 0,17%, а также выпуск облигаций ГАЗПРОМ А9 с доходностью 6,9% годовых, снизившийся в цене на 0,06%. Отметим, что повышенным спросом в последние дни минувшей недели пользовались облигации банковского сектора, которые отметились увеличенным оборотов торгов и сдержанным ростом котировок. Повышение агентством Fitch Ratings рейтингов ОАО "Северо-Западный Телеком" (СЗТ) стимулировало интерес инвесторов к его облигациям и привело к снижению их доходности. Намерение Банка России предложить дополнительные инструменты рефинансирования, по нашему мнению, окажет стабилизирующее влияние на рынок корпоративных облигаций в среднесрочной перспективе. Однако, в ближайшее время ситуация с рублевой ликвидностью может осложниться на фоне предстоящих налоговых выплат. В этих условиях мы ожидаем стабилизации доходностей облигаций в 1-3 эшелонах выпусков вблизи достигнутых уровней.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: