Значительное улучшение обстановки на внутреннем денежно-кредитном рынке и отсутствие ярко выраженных негативных новостей с внешних рынков оказывало положительное влияние на движение котировок большинства выпусков отечественных облигаций. Небольшие продажи начались в последний день недели, участники торгов фиксировали прибыль в бумагах первого эшелона. Растущий тренд формировался постепенно: если в начале недели основной популярностью пользовались наиболее ликвидные бумаги, то к концу недели покупки наблюдались уже во всех  секторах.

Всю неделю ставки МБК находились на лучших за последний месяц уровнях - 3 - 4%. Ожидание налоговых платежей ухудшило ситуацию с денежной ликвидностью только к концу недели.  Однако несмотря на улучшение ситуации с денежной ликвидностью все еще эмитенты вынуждены практически полностью выкупать свои облигации по оферт и размещать их повторно, но по более низкой стоимости. Хорошим примером этому служит оферта МДМ-Банка, в результате которой банк был вынужден полностью выкупить третий выпуск облигаций и повторно разместить его с доходностью около 11% плюс комиссия за структурирование сделки инвестбанками.

В сегменте госбумаг активность началась с середины недели после нереализованного спроса на аукционе по размещению дополнительного выпуска ОФЗ 26199. Торги прошли без ажиотажа: при объеме выпуска 6 млрд. рубл. и  заявок  в размере 19 млрд рубл. разместилось всего 2,3 млрд. рубл. Основной причиной столь небольшого размещения стала недостаточная премия, предоставленная участникам торгов.

Российские еврооблигации показывали положительную динамику вслед за американскими казначейскими облигациями. Ряд негативной статистики вышедшей по экономике США  возобновил опасения участников рынка относительно  замедления развития американской экономики. В результате чего возобновился процесс «бегства в качество». К концу недели доходность UST-10 опустилась до 4,38% - это самый низкий уровень с начала месяца. Доходность RUS-30 до 5,64%.

На этой неделе стоит ожидать умеренного роста котировок российских бондов, т.к. налоговые платежи этой недели повлияют на уровень рублевой ликвидности, а соответственно и на активность инвесторов.