Рынок ОФЗ: взгляд на аукционы

На аукционе 23 сентября Минфин разместит 10 млрд руб. по 12-летним ОФЗ-26212 с фиксированным купоном и 5 млрд руб. по 5-летнему «флоатеру» ОФЗ-29011.

Мы ожидаем высокого спроса на 12-летний выпуск в условиях дефицита предложения ОФЗ с длинной дюрацией: завтра ведомство разместит бумаги с фиксированным купоном длиннее 10 лет лишь во второй раз за квартал. Об интересе участников рынка к облигациям на дальнем конце кривой ярко свидетельствуют результаты предыдущего аукциона от 16 сентября (bid/cover на 8-летние ОФЗ-26215 составил 2,8x).

После объявления аукционов выпуск ОФЗ-26212 вместе с другими бумагами длинной дюрации вырос по доходности (+12 б.п. до 11,09%), сохраняя небольшой спред к ключевой ставке ЦБ.

Мы также предвидим интерес к 5-летним «флоатерам», спрос на которые в течение последних трех аукционов (август–сентябрь) стабильно превышал предложение.