Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Накануне котировки КО США демонстрировали довольно высокую волатильность, тем не менее, по итогам дня закрывшись практически на прежнем уровне, – чуть ниже 3.5%. В настоящее время рынок с интересом ожидает завтрашнего заседания FOMC. Хотя ключевая ставка будет практически со 100%-ной вероятностью оставлена на уровне 0- 0.25%, всех интересуют комментарии регулятора относительно продолжения выкупа КО с рынка. Напомним, что на эти цели было зарезервировано порядка $300 млрд, и уже почти вся эта сумма израсходована. Таким образом, мы не исключаем, что уже завтра может быть объявлено об окончании программы по выкупу UST с рынка.

В понедельник активность на рынке российских еврооблигаций была невысокой. На фоне негативных настроений на фондовых площадках наиболее ликвидный выпуск Rus-30 открывался в районе 107-107.75% от номинала. В конце дня активность продавцов усилилась после снижения цен на нефть ниже $70/баррель, в результате чего Rus-30 закрывался на уровне 106.175-106.815% от номинала (YTM 6.35%). Таким образом, спрэд между Rus-30 и UST-10 расширился примерно на 10 б.п. до 287 б.п., CDS-5 на Россию незначительно прибавили до 230-235 б.п.

В корпоративном секторе колебания цен в среднем составило 0.25 п.п., при этом единой динамики цен не сложилось. Так, продолжилась фиксация прибыли в большинстве выпусков Газпрома, тогда как бумаги Вымпелкома и ТНК закрывались чуть выше.

Рынок ждет комментариев главы ФРС после заседания FOMC. Не исключено, что будет объявлено об окончании программы по выкупу UST с рынка.

Рублевые облигации

Активность на рублевом долговом рынке вчера была низкой, что характерно для понедельника. Биржевой оборот лишь по 5 выпускам превысил 100 млн руб. Ощущалось некоторое давление на цены, большинство выпусков открылись ниже предыдущих уровней закрытия, однако к закрытию частично компенсировали низкое открытие. Лидером биржевого оборота стали облигации Газпром-4 (YTM 8,57%). Давление продавцов ощущалось в выпусках телекоммуникационного сектора – Вымпелком-1 (YTP 12,38%), МТС-5 (YTP 12,6%), Центртел-5 (YTM 12,15%).

Одновременно, в новом выпуске Северстали, размещение которого на ММВБ состоится сегодня, сделки на форвардах заключались более, чем на 100 б.п. выше номинала.

Сегодня мы ожидаем сохранения низкой активности, участники ждут размещений, запланированных на среду-четверг.

Макроэкономика

ЦБ с 1 ноября установил новый порядок депонирования банками обязательных резервов

Положение определяет состав резервируемых обязательств, порядок депонирования резервов, контроль за этим со стороны регулятора. В частности, из обязательств, подлежащих резервированию, исключены обязательства перед Агентством по страхованию вкладов и/или обязательства перед инвесторами, не являющимися кредитными организациями, возникающими в рамках оказания финансовой помощи по планам участия АСВ в предупреждении банкротства. Кроме того, ЦБР поменял сроки предоставления расчетов по обязательствам. Согласно положению, расчет на 10-ый рабочий день месяца, следующего за отчетным (ранее расчет предоставлялся на 3-ий день).

Банк России также уточнил, что при нарушении банком установленных сроков предоставления отчетности ЦБР имеет право (1) требовать устранения выявленных нарушений, (2) взыскивать штраф в размере до 0,1% минимального размера уставного капитала, либо (3) ограничивать проведение банком отдельных операций на срок до 6 месяцев.

Срок действия нормативов резервирования в размере 2,5% по всем привлеченным средствам, установленный с 1 августа, продлен до 1 декабря.