ИГ РЕГИОН: Ежедневный обзор долговых рынков

[22.09.2004] Департамент аналитических исследований ИГ РЕГИОН

Во вторник активность инвесторов на рынке ОФЗ вновь существенно выросла: оборот превысил 12,07 млрд. рублей (почти в 3,5 раз выше предыдущего дня) на фоне повышения цен большинства выпусков. При этом Минфин РФ доразместил 6 выпусков долгосрочных серий с погашением в 2007-2018 гг. на общую сумму 3379,479 млн. рублей по номиналу. Цены доразмещенных выпусков (27025, 46001-46003) выросли в пределах 0,01-0,07 п.п. Кроме того, около 7797,5 млн. рублей составил оборот по ОФЗ серии 27020 с погашением в августе 2007 года, при этом это был единственный выпуск, цена которого снизилась (-0,9 п.п.). Очевидно, это были договорные сделки, т.к. общий объем этого выпуска в обращении составляет 8,8 млрд. руб. по номиналу. Большой спрос на гособлигации, вероятно, исходит от крупнейших игроков на данном рынке (объем зарезервированных средств перед началом торгов вырос почти до 6,25 млрд. рублей), которые в условиях стабильности курса рубля, а также избытка рублевой ликвидности решили инвестировать средства в рублевые активы.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 197,9 млн. рублей на фоне незначительного роста цен наиболее ликвидных московских выпусков и снижения большей части немосковских бумаг, при этом доля подешевевших бумаг составила около 36% от суммарного оборота. Цены наиболее активно торгуемых выпусков Москвы (на долю которых пришлось около половины дневного оборота) мало изменились по сравнению с предыдущим днем: Москва- 32 (+0,03 п.п., 66,1 млн. руб.) и Москва-40 (+0,01 п.п., 33,66 млн. руб.). Долгосрочные выпуски Москвы (29 и 38) выросли на 0,3 п.п. при незначительных оборотах - порядка 1 млн. рублей по каждому. Среди подешевевших бумаг можно выделить облигации Мос.области-4 (22,9 млн. рублей, -0,05 п.п.) и Красноярского края (около 7,7 млн. рублей, - 2,44 п.п.). Более 10,5 млн. рублей составил оборот по облигациям Волгоградской области, рост цены которых составил 0,33 п.п.

На рынке корпоративных облигаций объем сделок вырос по сравнению с предыдущим днем и составил около 301,1 млн. рублей на фоне повышения цен большинства выпусков. При этом доля подешевевших облигаций составила около 19% от суммарного оборота, среди которых можно выделить облигации Микоян-1 (около 14,8 млн. рублей, -0,02 п.п.), УРСИ-6 (9,86 млн. руб., -0,36 п.п.), Газпром-3 (7,59 млн. рублей, - 0,12 п.п.). Среди подорожавших бумаг активно торговались облигации второго эшелона: Северсталь (около 101,2 млн. рублей, +0,2 п.п.), СибТелеком-4 (25,3 млн. руб., первые вторичные торги проходили по средневзвешенной цене 101,21% от номинала), ЦТК-3 (16,78 млн. руб., +0,13 п.п.), СЗТелеком-2 (14,3 млн. рублей, +1,4 п.п.).

Во вторник на вторичном рынке корпоративных и муниципальных облигаций наблюдалась консолидация цен в первом эшелоне при снижении активности, а основной интерес инвесторов обращен на облигации второго эшелона (доля которого в суммарном обороте составила более 70%), в т.ч. телекоммуникационных компаний. Сохранению равновесного состояния на рынке в ближайшие дни будет способствовать высокий уровень рублевой ликвидности. При этом в конце этой недели и на следующей фактор приближения окончания месяца будет играть все большую роль при формировании конъюнктуры этих рынков.