ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Ситуация на рынке Treasuries вновь становится неопределенной

• Сезонный спад активности на ЕМ

• Нефть поможет российским рынкам

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Обстановка на фронте – без перемен

• МРСК Юга: к чему такие откровения?

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Денежный рынок стабилен, участники почти полностью погасили

задолженность по прямому РЕПО с ЦБ

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Газпром: новое увеличение инвестиционной программы

• Новые вопросы ФАС к ХКФБ

• Moody’s подтверждает рейтинг X5 на уровне "B1"

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать Transneft 18, хеджируя покупку продажей выпуска Gazprom 18. Спреда между этими бондами быть не должно. В то же время из-за давления первичного рынка сокращения спреда к суверенной кривой в ближайшее время может и не случиться

• Покупать TMK 11. Доходность 10.00% для данного выпуска – слишком много

• Покупать субординированный выпуск Transcapital 17. Бонд слишком дешев. Цель – 88% от номинала

• Покупать Promsvyaz 18, торгуется с необоснованной премией к Promsvyaz 12

• Покупать Alfa Bank Ukraine 11 – 12.00% к годовому путу, хорошая доходность, невысокие риски

• Покупать выпуск ЛСР-2. Доходность выше 13.00%, при этом бумага является кандидатом на включение в список РЕПО

• Покупать ЛК УРАЛСИБ-2, КБ Ренессанс Капитал-3. Короткая дюрация и отличная доходность для инструментов уровня ломбардного списка

• Покупать РБК БО-5. Привлекательный защитный инструмент с доходностью около 10.95%

• Покупать МНПЗ-2, ПМЗ. После прохождения оферт доходности выпусков соответствуют новым рыночным ориентирам

• Покупать выпуск Желдорипотека-2. Спред 530 бп к РЖД (материнской компании) – чересчур велик

• Покупать короткие "защитные" бумаги ВТБ-6, ВБД-3 и АФК Система

СЕГОДНЯ

• Выступление Бена Бернанке

• В список А1 включены облигации РусГидро, КБ РенКап-2

• На торги выходят облигации Европлан, ДВТГ-Финанс-2, ВымпелКом-Инвест-1