Rambler's Top100
 

Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[22.07.2008]  Связь-Банк    pdf  Полная версия

Торги на рынке рублевых облигаций в первый рабочий день недели протекали вяло. В корпоративном сегменте заметным спросом пользовались «короткие» качественные долги, в то время как долгосрочные обязательства продолжали дешеветь. Данная динамика котировок в сегменте рублевого долга обусловлена пятничными новостями, суть которых сводилась к тому, что Фонд ЖКХ будет вкладывать средства в рублевые активы. Напомним, что возможно уже на текущей неделе 60 млрд. рублей будут распределены между десятью управляющими компаниями в равных долях, задача которых будет заключаться в инвестировании полученных средств в государственные, субфедеральные и корпоративные облигации. При этом стоит отметить, что рейтинг негосударственных долгов должен быть не ниже BB-, а инвестиции в один выпуск не должны превышать 20 % от его объема. Также отметим, что чуть ли не главной задачей, которая поставлена перед фондом ЖКХ, является максимально возможная защита активов от обесценения, а с учетом того, что инфляция по итогам года наверняка превысит отметку в 11 – 12 % годовых, задача для управляющих компаний усложняется. Дополнительные трудности для управляющих компаний могут возникнуть еще и потому, что немалая доля облигаций, соответствующих требованиям фонда ЖКХ, относится к банковскому сегменту рынка. А с учетом того, что временно свободные средства фонда могут размещаться на депозитах в коммерческих банках, можно предположить, что фонд ЖКХ предпочтет снизить риски и инвестиции в банковские долги будут минимальны. Не лучшим вариантом для инвестирования являются субфедеральные обязательства, по сути, долгосрочные и низколиквидные. Таким образом, можно заключить, что круг бумаг, «идеально» подходящих для инвестирования, довольно узок. Тем не менее, в корпоративном сегменте рынка в ближайшей перспективе может сложиться в целом благоприятная конъюнктура. В то же время, данное явление, скорее всего, будет не долгосрочным, а рынок в дальнейшем продолжит двигаться в рамках сложившегося на сегодняшний день нейтрально-негативного тренда.

В сегменте рублевого госдолга вчера единой динамики котировок не прослеживалось. Под давлением оказались котировки длинных ОФЗ – 46018 (-12 б.п.), 46019 (-167 б.п.), 46014 (-10 б.п.). При этом в положительной области завершил торговую сессию 20 выпуск ОФЗ (+69 б.п.). В целом сегмент федеральных заимствований продолжает оставаться нерыночным. Данный факт на минувшей неделе подтвердили очередные итоги размещений ОФЗ и, скорее всего, лишний раз подтвердят аукционы по размещению ОФЗ 26201 и ОФЗ 46022 общим номинальным объемом 18 млрд. рублей, которые пройдут уже завтра.

Главным событием вчерашнего дня без сомнений стало перечисление кредитными организациями налоговых платежей (ежеквартальный НДС) в бюджет. При этом стоит отметить, что ситуация на денежно-кредитном рынка оставалась стабильной, что, по сути, не стало сюрпризом для участников рынка. К крупным налоговым выплатам кредитные организации готовились заблаговременно, а потому глобальных проблем с ликвидностью не возникло. Ставка MIACR по однодневным МБК по итогам торгов в понедельник составила значение равное 3.99 % годовых, поднявшись на 21 б.п. по отношению к уровню предыдущей сессии. Объемы средств, привлекаемые банками в рамках аукциона РЕПО с ЦБ РФ, при этом снизились. По итогам дня кредитные организации заняли около 607.23 млн. рублей под ставку 7.06 % годовых. Сессией ранее суммарный объем привлечения РЕПО составил порядка 730.11 млн. рублей. При этом второй аукцион не состоялся в соответствии с п. 5 Статьи 447 Гражданского кодекса Российской Федерации.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: