Экономические новости

Вчера Росстат предоставил обзор развития российской экономики в мае, который продемонстрировал существенное улучшение ситуации в стране по сравнению с апрелем. Как мы писали ранее, замедление темпов роста промышленного производства до 4,1% произошло исключительно из-за высокой базы мая 2010 года. Инвестиции в основной капитал выросли на 25,8% за месяц, в результате годовой темп роста ускорился до 7,4%, динамика строительных грузоперевозок позволяет предположить дальнейшее ускорение инвестиций в годовом исчислении. В сфере грузоперевозок зафиксировано существенное улучшение, по сравнению с апрелем показатель вырос на 4,2%, за год – на 5,6%. Обороты розничной торговли показывают стабильный рост уже второй месяц подряд на уровне 5,5%. Единственный показатель, выбивающийся из общего позитивного тренда – динамика реальных располагаемых денежных доходов, которые продолжают сокращаться, несмотря на рост реальных зарплат. В результате, в мае 2011 года реальные располагаемые доходы населения оказались на 7% ниже уровня мая 2010 года.

Денежный рынок

Ликвидность денежного рынка продолжила расширяться. Так, остатки на корреспондентских счетах выросли до 695,9 млрд. рублей, депозиты в ЦБ до 551,7 млрд. рублей, что привело к совокупному увеличению ликвидности на 72 млрд. за день. Из низ 40 млрд. пришли с успешного депозитного аукциона Минфина, объем заявок на котором в 1,5 раза превысил предложение. Аналогичная ситуация с размещением бюджетных денег была и на прошлой неделе. Столь устойчивый спрос на бюджетные деньги во многом объясняется привлекательными процентными ставками – средневзвешенная ставка составила 4,02% при условии возврата средств в октябре. Сегодня состоится размещение ОФЗ на 30 млрд. рублей. Таким образом, денежный рынок более, чем обеспечен ликвидностью на период налоговых выплат.

MosPrimeRate o/n составила 3,78% вчера. Денежный рынок будет стабилен до конца июня, при этом понижательное давления на ставки в начале июля, несмотря на высокую ликвидность, будет минимальным из-за близости к депозитной ставке в ЦБ.

Валютный рынок

Европейская валюта продолжает укрепляться к доллару, торгуясь уже на отметке 1,44. Рынки воодушевились полученным вотумом доверия правительству Греции и умеренно-позитивными комментариями МВФ о том, что вопрос восстановления фискальной политики в Греции исключительно политический и что «если фискальная система в Греции поломана, то ее можно починить». Поддерживает европейскую валюту сегодняшнее заседание ФРС, на котором не ожидается изменений ставки или намеков на нее, но предполагается, что плохая макро статистика по США вынудить ФРС сделать акцент на состоянии экономики, а, следовательно, ожидаются сигналы в пользу сохранения ставки на низком уровне длительное время. Ключевая пара слабо реагирует на негативную статистику, вышедшую вчера по Еврозоне (индекс ZEW по Германии вышел существенно хуже ожиданий) и США (продажи домов снизились, но вышли лучше консенсуса). Сегодняшняя статистика будет слабо влиять на рынок из-за превалирования политических факторов в Европе и заседания ФРС по значимости. Кроме того, существенных сюрпризов от публикации сегодня новых промышленных заказов и потребительской уверенности в Европе ожидать сложно – рынок закладывается на слабые умеренно-слабые данные.

Рубль продолжил укрепляться к корзине, несмотря на дешевую нефть и высокую ликвидность, в результате корзина торгуется на уровне 33,43 рублей против 33,27 рублей вчера.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секторе федеральных займов в ходе вчерашнего торгового дня настроения инвесторов носили консолидационный характер, наибольший торговый оборот в 1,08 млрд рублей пришелся на семилетний выпуск ОФЗ 26205, доходность которого незначительно подросла до отметки 8,25% годовых; на прежних позициях консолидировались трехлетние выпуски ОФЗ 25077 (YTM 7.75%), ОФЗ 25071 (YTM 6.69%). Несущественно подросли котировки двухлетних ОФЗ 25076, ОФЗ 25068, трехлетней ОФЗ 25079. Незначительно подросли доходности в выпусках ОФЗ 26204, ОФЗ 26203, ОФЗ 25075. С доходностью 7,53% годовых закрылся ОФЗ 46017, показав снижение на 0,24 п.п.; подросла доходность однолетнего ОФЗ 25072.

На рынке первичного долга сегодня прошло размещение длинного семилетнего выпуска ОФЗ 26204, выпуск был размещен в полном объеме (19,7 млрд рублей) по верхней границе ранее озвученного диапазона; в целом размещение прошло успешно во многом из-за того, что эмитент в очередной раз предложил участникам рынка небольшую премию, подобного рода тенденция наблюдается в последнее время все чаще. Сегодня пройдет еще одно размещение, - более короткого выпуска ОФЗ 25079, озвученный ранее диапазон в 7,1 - 7,15 %% не предполагает премии к рынку, поэтому вероятность размещения выпуска в полном объеме весьма сомнительна.

На внешних рынках в силу предоставления вотума доверия Греческому правительству, в секции американского государственного долга инвесторы предпочли зафиксировать прибыль. Доходность десятилетних казначейских облигаций US Treasuries 10 подросла по итогам вчерашней торговой сессии на два пункта до отметки 2,98% годовых; тридцатилетние государственные бонды закрылись с доходностью 4,219% годовых, показав рост доходности, так же на два пункта. На рынках emerging markets доходность тридцатилетних евробондов Russia 30 снизилась на пять пунктов до отметки 4,45% годовых. Спрэд суверенного российского евродолга Russia 30 к казначейским билетам США US Treasuries 10 сузился на семь пунктов до уровня 147 пунктов.

Корпоративные облигации

В сегменте облигаций рублѐвого корпоративного долга торги носили консолидационный характер. По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 157,9 млрд рублей, из которых 20,9 млрд рублей пришлось на вторичные торги, 137 млрд рублей - на сделки РЕПО. Индекс CBI CP по итогам вчерашнего торгового дня составил 95,42 пункта, показав снижение на 0,05%. В секторе облигационных займов Москвы снижение доходности замечалось в бумагах 61-го выпуска; не изменилась доходность 53-го выпуска. В муниципальном секторе снижение доходности замечалось в бумагах десятого долга ярославской области; доходность восьмого выпуска московской области не изменилась; подросла доходность в бумагах седьмого долга самарской области. Среди облигаций металлургического сектора второй займ Сибметинвеста показал рост доходности на 0,32 п.п. В секции бумаг топлива и энергетики незначительным ростом доходности отметились облигации третьего и восьмого выпусков Газпромнефти. В сегменте облигаций связи и транспорта шестой долг Росстелекома закрылся ростом доходности, которая подросла на 0,21 п.п.

На первичном рынке в пятницу будет проходить размещение облигаций Теле2 в виду переспроса, эмитент в очередной раз снизил ориентир по ставке купона на облигации трех серий (серия 01,02,03) до уровня 8,5 - 8,75% годовых. На помним, срок обращения выпусков 10 лет, по займам предусмотрена пятилетняя оферта.