Банк Москвы: Ежедневный комментарий по долговому рынку

[22.06.2006] Банк Москвы

Падение рублевых облигаций усилилось

Emerging markets снижаются при относительно стабильном рынке us-treasuries

На внутреннем долговом рынке падение котировок усилилось на заметно возросших объемах торгов. Достаточно высокая рублевая ликвидность и снижение ставок на МБК (1,5 – 2,5%) выступает фактором, сдерживающим падение котировок. Однако внешний негатив толкает котировки вниз. Сегодняшние заявления главы ФСФР Олега Вьюгина укрепляют ожидания дальнейшего роста курса рубля. По его мнению, укреплять рубль можно больше, чем это происходит сейчас. Российская промышленность, несмотря на достаточно существенный рост курса рубля, не замедляется, а демонстрирует здоровый прирост. В среднесрочном периоде это является весомым фактором поддержки рублевых бумаг, однако в настоящий момент этого недостаточно, чтобы сдерживать нарастающий негатив со стороны внешнего рынка.

На внешнем долговом рынке котировки us-treasuries стабилизировались на достигнутых уровнях. Входившие сегодня второстепенные статистические данные носили смешанный характер и заметного влияния на рынок не оказали. 2-хлетние облигации торгуются на уровне 5,2% годовых (нулевое изменение), 5-летние – 5,13%. Доходности 10-летних us-treasuries составляют 5,15%, 30-летних – 5,18% годовых, что соответствует утренним уровням.

Еврооблигации emerging markets чувствовали себя гораздо хуже. Очередные антиинфляционные высказывания главы Европейского Центробанка Жан-Клода Трише не улучшили настроения инвесторов. Трише в очередной раз пообещал сделать все необходимое для сдерживания темпов инфляции и инфляционных ожиданий. По его словам, сохранение ценовой стабильности является главной задачей ЦБ. Наметившаяся тенденция повышения учетных ставок по всему миру негативна в первую очередь для emerging markets, так как это может спровоцировать рост рисковых премий бумаг EM. Сегодня котировки еврооблигаций EM снижались при стабильных us-treasuries. Индекс еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ снизился на 0,38%, EMBI+ спрэд расширился на 6 б.п. до 224 б.п. Хуже всех выглядели турецкие бумаги. EMBI+ Turkey упал сразу на 1,28%, EMBI+ Turkey спрэд расширился на 21 б.п. Снижению турецких бумаг могли способствовать тяжелые переговоры о вступление страны в ЕС.

Российский сегмент следовал общим настроениям рынка EM. EMBI+ Russia потерял 0,2%, EMBI+ Russia спрэд расширился на 5 б.п. Еврооблигации «Россия-30» продолжили падение. Доходность подскочила до 6,46% годовых, последний раз на таких уровнях Россия-30 торговалась в начале апреля 2005 года. Спрэд к UST-10 вновь вышел за пределы 130 б.п., расширившись до 131 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

БМ-Банк

Россия

Контакт-центр