Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[22.06.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Вчера торговая активность из небольшого числа выпусков первого эшелона частично рассредоточилась по всему рынку. Самыми активными бондами с точки зрения торговых оборотов стали облигации РЖД-2, РЖД-3 и ФСК ЕЭС. Заметно выросла торговая активность в Мос обл-5, которая по итогам дня прибавила в цене 11 б.п. Достаточно ощутимое движение вниз прошло в секторе ОФЗ, хотя объем сделок был небольшим, большая часть кривой ОФЗ упала в цене. Обстановка на рублевом рынке в целом остается благоприятной, однако согласно нашему индексу Uralsib-RDBI (1164,191) рынок сейчас находится близко к историческому ценовому максимуму, зафиксированному в марте прошлого года (1172), а дальнейший рост в отсутствие каких-либо позитивных новостей лишь только на избыточной ликвидности представляется нам все более проблематичным.

Валютный рынок. Несмотря на активные внутридневные колебания, курс евро стабилизировался внутри довольно широкого диапазона 1,20-1,23. Евро вчера подросло до отметки 1,2166, курс руб./долл. примерно остается на месте – доллар сейчас стоит 28,55 руб.

Денежный рынок. Остатки на корсчетах немного выросли и сейчас находятся на уровне 233,0 млрд. руб. Денежный рынок среагировал на улучшающуюся ликвидность сокращением ставок МБК – оvernight для банков 1-го круга сейчас составляет 5,00%. До конца месяца ставки сохранятся на повышенных уровнях.

Трансмашхолдинг. Учитывая укрепляющееся положение компании, а также привлекательный уровень доходности облигаций ТМХ, мы рекомендуем к покупке облигации выпуска с целью по снижению доходности до уровня 9% (на 12 мес.).

Торговые идеи. Наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: следующие выпуски: ЛСР (12,65% на 8,7 мес.), МКБ (11,99% на 10,3 мес.), Инком-Лада (14,95% на 18,3 мес.), СМАРТС-3 (11,32% на 16 мес.). На более коротком интервале – до полугода – мы рекомендуем к покупке на срок до оферты выпуски Иж-Авто (12,41% на 3,3 мес.) и Маир (12,65% на 6,3 мес.), МИГ-Финанс (12,42% на 6,1 мес.).

Сегодня. День пройдет на умеренных торговых оборотах, а доходности рублевых выпусков незначительно вырастут.

Среднесрочная перспектива. Прошедшие два дня показали, что рынок находится в некотором «ступоре» – несмотря на активные колебания внутри дня, доходности рублевых выпусков фактически остаются на месте. Мы считаем, что для выхода из этого состояния рынку может потребоваться достаточно серьезный сигнал с внешних рынков.