Внутренний долговой рынок

Главное. Сегодня внутренний долговой рынок, по всей видимости, продолжит расти. Основное внимание участников рынка будет приковано к аукционам по размещению облигаций двух девелоперских компаний и облигаций Волгоградской области. Сегодняшние аукционы выступают на своего рода «разогреве» перед более ожидаемыми аукционами этой недели: ипотечных облигаций АИЖК, Спортмастера и Объединенных кондитеров. Сегодня состоятся аукционы по первичному размещению 3 эмитентов: - ООО «Сэтл Групп» разместит дебютный выпуск облигаций объемом 1 млрд. руб. сроком на 5 лет. Организатор выпуска (Планета Капитал) ориентирует рынок на доходность к годовой оферте в размере 12,86-13,29% годовых.

ООО СИК «Девелопмент-Юг» разместит 1-ый выпуск облигаций объемом 1 млрд. руб. Организатор выпуска (Росбанк) прогнозирует справедливую доходность к годовой оферте на уровне 12,60-12,90% годовых. Срок обращения облигаций — 3 года.

Волгоградская область, разместит очередной выпуск облигаций на 1 млрд. руб. сроком обращения — 5 лет. Организатором займа выступает Инвестиционный Банк КИТ Финанс. Мы полагаем, что сюрпризов при размещении не будет никаких. На рынке уже обращаются два выпуска Волгоградской области на сумму 1,3 млрд. руб. Спрэд к ОФЗ 25060 более длинного выпуска области с погашением в июне 2010 г. составил порядка 150 б.п. (7,45% годовых). Дюрация нового амортизационного выпуска составляет порядка 3,4 года. Предполагая, что спрэд более длинного, но потенциально более ликвидного выпуска останется на уровне 150 б.п., доходность нового выпуска составит порядка 7,65% годовых.

Вчера на рынке внутреннего долга наблюдалась невысокая активность участников торгов. По итогам дня суммарный оборот по торгам с бумагами негосударственного сектора составил 9,6 млрд. руб. по сравнению с оборотом в 18 млрд. руб. в пятницу. Котировки рублевых облигаций слегка подросли.

Одним из самых заметных движений вчера стало снижение котировок облигаций АИЖК-А9 на 0,90%. Доходность к оферте в феврале 2015 года по сравнению с закрытием пятницы выросла на 16 б.п. до 7,41% годовых. Бумага, на наш взгляд, остается немного перекупленной (ее доходность находится ниже кривой АИЖК). Причины падения частично кроются в закрытии позиций для освобождения места для новых ипотечных облигаций, размещение которых состоится завтра.

Одним из лидеров активности среди бумаг корпоративного сектора стал выпуск Дальсвязь-02. По бумагам данного выпуска было заключено более 100 сделок на сумму 290 млн. руб. По итогам дня котировки на облигации выросли на 0,14%, а доходность к оферте в июне в 2010 года снизилась на 6 б.п. до 7,32% годовых.

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора вчера выросла на 0,08%, муниципального сектора - на 0,05%. Рост капитализации сектора госбумаг составил 0,07%. При этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора выросла на 0,18%, муниципального сектора — снизилась на 0,05%, сектора госбумаг — прибавила на 0,05%.

Кредитные рейтинги

Маретекс. Вчера Standard & Poor's присвоило кредитный рейтинг «B-» российской металлоторговой компании Maretex Limited («Маретекс»), работающей под брендом «Комтех». Агентство также присвоило компании рейтинг по национальной шкале «ruBBB». Прогноз изменения рейтингов – «Стабильный».

Согласно пресс-релизу S&P группа имеет очень агрессивные планы развития и собирается существенно увеличить долговой портфель для финансирования планируемых капиталовложений. Группа «Маретекс» является независимым дистрибьютором стали в России, и занимает порядка 6,8% рынка складских продаж. В группу «Маретекс», входят также предприятия по переработке металлов Каширский завод и «Трубосталь», а также компания Regmon, являющаяся владельцем складов компании. На конец 2006 года совокупный долг компании составлял $28 млн.

Внешние долговые рынки

US-Treasuries. На внешнем долговом рынке в отсутствии значимой макростатистики США сохранялась стабильная ситуация, а доходности по итогам дня немного опустились вниз.

Сегодня с утра us-treasuries торгуются со следующими доходностями: доходность 2-летних облигаций составляет 4,82% годовых (-2 б.п. по сравнению с вчерашними утренними уровнями), 5-летних — 4,73% годовых (-1 б.п.), 10-летние treasuries торгуются с доходностью в 4,81% годовых (-2 б.п.), 30-летние — с доходностью в 4,96% годовых (-1 б.п.). На этой неделе внешний рынок получит передышку — календарь макростатистики США будет достаточно скудным. Данные, способные повлиять на настроения рынка выйдут только в конце недели. В четверг будут опубликована статистика по продажам новостроек за апрель и объем заказов на товары длительного потребления, в пятницу — продажи на вторичном рынке жилья.

Emerging markets. На emerging markets в понедельник сохранилась относительно стабильная ситуация. По итогам дня индекс EMBI+ потерял 0,05%, а его спрэд составил 153 б.п. (+2 б.п.). Индекс EMBI+ Россия также упал на 0,05%. Спрэд индекса расширился на 7 б.п. до 93 б.п. Еврооблигации «Россия-30» на текущий момент торгуются на уровне 113/113,125 процентов годовых с доходностью в 5,7% годовых. Спрэд к UST-10 составляет 91 б.п.