Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[22.04.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок

В четверг средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ММВБ снизился на 2 копейки на фоне колебания курса евро относительно доллара на международных рынках в пределах $1,305-$1,311. Суммарный оборот по доллару снизился и составил около 1,2 млрд. рублей. Ставки "overnight" на рынке МБК на открытие выросли на фоне снижения уровня рублевой ликвидности и составляли для крупных банков составляли порядка 0,5-1,25% годовых, для средних банков - порядка 1,0-1,5% годовых. К середине дня они снизились в среднем на 0,25 - 0,5 п.п. Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России составляли около 432 млрд. против 492 млрд. рублей. Кроме того, Банк Росси предоставил банкам дополнительную рублевую ликвидность в размере около 60 млрд. рублей. В пятницу ставки МБК скорее всего снизятся, учитывая рост уровня рублевой ликвидности банковской системы и продолжающиеся продажи доллара на фоне снижения его курса.

Долговой рынок

На рынке ОФЗ оборот торгов снизился до 422 млн. рублей на фоне продолжающегося повышения цен большинства выпусков, которое в среднем не превысило 0,15 п.п. При этом около 65% пришлось на два долгосрочного выпуска ОФЗ-АД 46014 и 46017 с погашением в 2018 и 2016 гг., цены которых выросли на 0,23 и 0,176 п.п. Доходность самого долгосрочного выпуска снизилась до 8,81% годовых. Кроме того, Банк России разместил ОБР с выкупом в сентябре 2005 года на общую сумму около 4,1 млрд. рублей по средневзвешенной доходности 4,08% годовых.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем сделок снизился по сравнению с предыдущими торгами и составил около 369 млн. рублей (в РПС оборот составил более 1,56 млрд. рублей) на фоне повышения цен большинства торгуемых выпусков. Доля подешевевших бумаг составила около 6% от суммарного оборота. При этом наибольшие обороты среди подешевевших бумаг были зафиксированы по выпускам Чувашия-4 (4,5 млн. руб., -0,06 п.п.), Мос.область-2 (2,14 млн. руб., -0,06 п.п.). Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Мос.область-5 (около 77 млн. руб., +0,17 п.п.), Москва-29 (86,22 млн. руб., +0,11 п.п.), Якутия-5 (40 млн. руб., +0,09 п.п.).

На вторичных торгах по корпоративным облигациям объем сделок снизился относительно предыдущего дня и составил около 440 млн. руб. (в РПС – около 3,54 млрд. руб.) на фоне повышения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 25% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали облигации: ОМЗ-4 (20,7 млн. руб., - 0,02 п.п.), Салют-Энергия (20,5 млн. руб., -0,04 п.п.). Среди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям ИжАвто (31,9 млн., +0,05 п.п.), УРСИ-4 (25,6 млн. руб., +0,02 п.п.), СевСталь-авто (41,6 млн. руб., +0,49 п.п.).

Выводы и рекомендации

В четверг рост цен большинства выпусков на вторичном рынке муниципальных и корпоративных облигаций продолжился на фоне укрепления курса рубля, хотя темпы его по наиболее активность торгуемым бумагам. Вчера состоялся аукцион по размещению облигаций УРСИ, ставка купона на котором была установлена на уровне нижней границы, прогнозируемой организаторами выпуска, - 9,19% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне 9,4% годовых. Неудовлетворенный спрос отчасти вылился на вторичный рынок, обусловив повышение цен ряда выпусков второго эшелона.

Сегодня, накануне выходных плавное повышение цен может продолжиться на фоне высоких цен на российские еврооблигации и роста рублевой ликвидности. Наиболее привлекательными бумагами, по нашим оценкам, являются среди корпоративных облигаций: ЮТК-3 к оферте, Ютэйр-1; среди муниципальных - Чувашия-4, Нижегородская область- 2, Воронежская область-1, Новосибирская область 1 и 2, Московская область-5.