Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[22.04.2005] ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем достаточно высокая активность наблюдалась в корпоративных выпусках 1 и 2 эшелонов, что объясняется довольно позитивным настроем участников, вызванным хорошей конъюнктурой рынка евробондов и крепким рублем. Неудовлетворенный спрос на конкурсе по размещению выпуска УрСи-5 перебросился на другие выпуски телекомов – УрСи-4 и ЮТК-3, суммарный оборот в которых составил 668 млн руб. Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1132,894 (+0,8).

Курс рубля … немного вырос, сейчас доллар стоит 27,70 руб. Поддержку рублю продолжает оказывать уверенное состояние европейской валюты. Курс евро вчера немного скорректировался и сейчас составляет 1,3052 долл/евро. Наш долгосрочный взгляд на рубль остается позитивным, поскольку сценарий постепенного укрепления национальной валюты в условиях экстремально высоких цен на нефть выглядит единственно возможным.

Денежный рынок Остатки на корсчетах выросли на 31,9 млрд руб. до уровня 255,7. Однодневная ставка MIBOR слегка повысилась и сейчас находится на уровне 1,73%. Уже с начала следующей недели остатки на корсчетах возобновят свой рост, чтобы достигнуть максимума к первым числам мая. Вчерашний день не стал напряженным с точки зрения ликвидности, хотя на четверг пришелся локальный минимум остатков и повышенный спрос на деньги (участники занимали средства под первичные аукционы). В мае картина изменения уровня ликвидности обычно бывает нечеткой из-за праздников, в результате чего в этом месяце не бывает столь выраженным падение уровня остатков в районе 17-22 чисел.

Прошедшее размещение– Уралсвязьинформ-5 Аукцион по размещению выпуска УрСи-5 прошел в рамках наших ожиданий. Доходность при размещении составила 9,4%, что попадает в указанный нами вчера диапазон 9,3%-9,4%. По информации Cbonds спрос составил 3,79 млрд руб.

Торговые идеи Мы рекомендуем инвесторам обратить внимание на выпуски 1-2 эшелонов, поскольку считаем, что витающие на рынке слухи об апгрейде и позитивный новостной фон, касающийся успехов российской долговой стратегии, способны сегодня немного поднять цены качественных выпусков.

Большая часть размещенных недавно корпоративных выпусков торгуется сейчас выше номинала, что подтверждает наши слова о том, что лучшим способом приобретения бумаг в сегодняшних условиях остается участие в первичных размещениях.

Хотя выпуск ЛСР еще не начал вторичное биржевое обращение, покупка бумаги на внебиржевом рынке представляется нам достаточно привлекательной. По текущей цене (100,3%) доходность выпуска составляет 14,04%, что на срок в 1 год представляется нам оптимальным вариантом для инвестирования среди бумаг сравнимого кредитного качества и длины.

Мы рекомендуем к покупке: Мечел-СГ (8,77% на 13,3 мес), МИГ (13,21% на 8 мес.), Трансмаш (11,74% на 13,6 мес), Кристалл (12,2% на 22 мес).

Краткосрочная перспектива Сегодняшний день будет достаточно спокойным, поводом для покупки качественных корпоративных выпусков послужит позитивная динамика рынка еврооблигаций. Мы рекомендуем инвесторам обратить внимание на выпуски 1-2 эшелонов, поскольку считаем, что витающие на рынке слухи об апгрейде и позитивный новостной фон, касающийся успехов российской долговой стратегии, способны немного поднять сегодня цены качественных выпусков.

ТОРГОВЫЕ РЕКОМЕНДАЦИИ

Спекулятивным инвесторам:

Участвовать в первичных аукционах, требуя премию, которая с высокой вероятностью обеспечит прибыль при продаже через короткое время.

Инвесторам в фиксированную доходность :

Увеличивать объем вложения в короткие инструменты.

Облигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода: СМАРТС-2.

Облигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода-год: МИГ, Мечел-СГ, Парнас, Трансмаш.