Внешторгбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[22.03.2005] Евгений Кочемазов, Внешторгбанк

Вчера общий объем торгов рублевыми облигациями составил 5.10 млрд. рублей, из которых порядка 5.02 млрд. рублей пришлось на корпоративные и муниципальные облигации.

Рынок внутреннего долга вчера скорректировался под влиянием роста ставок российских еврооблигаций и снижения курса рубля на внутреннем валютном рынке. Активность участников для первого дня недели была на среднем уровне.

Федеральные облигации вчера практически не торговались. На минимальных оборотах доходность выпуска ОФЗ 25058 выросла на 7 б.п. до уровня 7.30% годовых, ставка по ОФЗ 46002 повысилась на 5 б.п., закрывшись по 7.78% годовых.

Муниципальные бумаги вчера торговались в отрицательной зоне на невысоких оборотах. Лидером активности стал третий выпуск Московской области, котировки которого в течение дня снизились на 0.45% до уровня 105.52% от номинала. Московская область 4 подешевела на 0.37% (106.60%), закрывшись под доходность 9.36% годовых. Котировки московских облигаций вчера снизились в среднем на 0.10%, а лидером снижения стал выпуск Москвы 40, скорректировавшийся на 0.46% до уровня 106.11 пункта. Из подешевевших бумаг также стоит отметить Москву 29 (-0.42%, 106.30%), Москву 27 (-0.39%, 113.55%), Москву 31 (-0.22%, 105.42%).

Корпоративные бонды вчера показали отрицательную динамику движения цен. Обороты в секторе были невысокие, котировки снижались без активных продаж. В первом эшелоне наиболее ликвидным был выпуск Алросы 19, котировки которого снизились на 0.19%. В бумагах Газпрома наиболее сильно подешевел выпуск второй серии, скорректировавшийся в течение дня почти на полфигуры. Аутсайдером в секторе корпоративных бондов стал выпуск Разгуляй 1, котировки которого снизились на 1.39% до 99 пунктов, что привело к соответствующему расширению спрэда по бумаге на 142 б.п. до уровня 1002 б.п. В свою очередь стоит отметить рост котировок по выпускам Мегафон 1 (+0.87%, 104.90%), Татнефть 3 (+0.29%, 105%).

Сегодня активность инвесторов будет ограничена ожиданием заседания FOMC и реакцией рынков на последующие комментарии. В том, что учетная ставка будет повышена на очередные 25 б.п., мало кто сомневается. Реакцией на негативный комментарий может стать рост доходностей UST и российских евробондов, что является негативным фактором и для рублевого рынка. Также существует вероятность продолжения снижения курса рубля на фоне снижения евро на forex. В данной ситуации более привлекательно выглядят короткие бумаги второго эшелона.