Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-Инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[22.03.2005] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок

В понедельник курс рубля значительно ослаб по отношению к доллару США. Основной причиной стало укрепление позиций американской валюты на мировом рынке. Центробанк, как и предыдущие дни, не принимал заметного участия в торгах. Дилеры также по возможности воздерживались от активных действий в преддверии заседания ФРС США, на котором будет приниматься решение об учетных ставках. После этого события ситуация на Forex, а следом за ней и на российском рынке может существенно измениться. Рублевая ликвидность вчера осталась высокой несмотря на уплату НДС. Сумма средств на корсчетах и депозитах в ЦБ составила 567 млрд. рублей. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК не превышали 1.3% годовых.

Сегодня мы ожидаем продолжения ослабления рубля, поскольку курс доллара к евро продолжил расти на Forex. Тем не менее, дилеры, скорее всего, вновь будут проявлять осторожность накануне заседания ФРС.

Долговые обязательства

В понедельник среди рублевых гособлигаций преобладало снижение цен, при этом активность участников рынка была очень низкой. Фактор начала недели и состоявшиеся вчера налоговые выплаты отчасти объясняют невысокий спрос, но основная причина этого, скорее всего, заключается в негативной конъюнктуре рынка суверенных еврооблигаций, отрицательное влияние которой на внутренний рынок усиливается ослаблением курса рубля к доллару. А поскольку состояние двух последних факторов все еще имеет предпосылки к ухудшению, то ситуация на рынке рублевого госдолга в ходе предстоящей сессии, по всей видимости, останется без изменений.

По сравнению с предыдущей неделей ОФЗ25057 упали на 10 б.п., ОФЗ25058 – на 19.97 б.п., ОФЗ27018 – на 29.8 б.п., ОФЗ46001 и ОФЗ46002 – на 20 б.п. и 25 б.п., соответственно. В результате доходность ОФЗ25057 повысилась до 7.74% годовых, ОФЗ25058 – до 7.3% годовых, ОФЗ27018 – до 4.31% годовых, ОФЗ46001 – до 6.8% годовых, и ОФЗ46002 – до 7.78% годовых. В то же время стоимость ОФЗ27025 не изменилась, а ОФЗ46003 выросла на 1.39 б.п., при этом доходность первого выпуска опустилась до 6.38% годовых, а второго до 7.52% годовых. Объем торгов облигациями федерального займа составил вчера 43.93 млн. рублей по сравнению с 491 млн. рублей в пятницу и 373.9 млн. рублей в прошлый понедельник.

Цены рублевых корпоративных облигаций также возобновили падение из-за снижения цен суверенных еврооблигаций, а также ослабления курса рубля к доллару. Ситуация осложнена тем обстоятельством, что в связи с предстоящей публикацией данных по инфляции в США и ожидающимся решением ФРС США относительно базовой процентной ставки конъюнктура внешнего валютного и долгового рынка в ближайшие дни может вновь ухудшиться, что в свою очередь создает риски дальнейшего роста доходности рублевых обязательств. В такой ситуации высокая рублевая ликвидность вряд ли удержит рынок от падения. Однако она в состоянии уберечь его от негативного влияния намеченных на эту неделю налоговых выплат и первичных размещений.

По итогам вчерашней сессии облигации УралСвзИн2 упали на 9 б.п., ФСК ЕЭС-01 – на 18 б.п., Лукойл2обл – на 35 б.п., УралСвзИн6 и ЮТК-02 об. – на 22 б.п., ГАЗПРОМ А3 – на 11 б.п., ГАЗПРОМ А5 – на 24 б.п., РЖД-02обл – на 15 б.п., УралСвзИн4 – на 34 б.п., Мечел ТД-1 – на 17 б.п., ЦентрТел-4 – на 28 б.п., РЖД-03обл – на 5 б.п., МечелСГ1об – на 45 б.п., ЦентрТел-2 – на 3 б.п., ГАЗПРОМ А2 – на 50 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 695 млн. рублей по сравнению с 812 млн. рублей в пятницу и 608 млн. рублей в прошлый понедельник. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 3.09 млрд. рублей по сравнению с 1.81 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

Казначейские обязательства США испытали небольшое снижение, поскольку в преддверии публикации данных по инфляции и заседания ФРС участники рынка воздерживались от активных действий на рынке. Облигации развивающихся стран подешевели, следуя за рынком базовых активов. Российские евробонды упали в рамках общей негативной динамики долговых рынков.