КОРОТКО О ГЛАВНОМ

FOREX (евро-доллар). Доллар растет против евро вследствие репатриации капитала американскими инвесторами.
Денежный рынок. Вчера кредитные организации уплатили НДС, однако это не оказало существенного влияния на ставки.
Казначейские облигации (UST10). Доходность американских десятилетних нот вновь резко снизилась, составив на сегодняшнее утро 3,48% (-17 б.п.).
Еврооблигации (Russia 30). Вчера торговая активность на рынке российских еврооблигаций практически отсутствовала, зато уже сегодня утром Russia30 снизилась в цене до 115% от номинала. Спред доходности к базовому активу расширился до 180 б.п.
Рублевые облигации. Цены на рынке рублевых долгов снизились по итогам вчерашнего дня. Мы полагаем, что сегодня падение цен может продолжиться.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок FOREX. На FOREX евро продолжил падение по отношению к доллару, составив на сегодняшнее утро 1,4374 (-2,5 цента). Рост доллара, по всей вероятности, был связан с продажами американскими инвесторами высокодоходных рисковых активов, номинированных в иностранных валютах, и репатриацией собственного капитала. На наш взгляд, рост доллара против евро может продолжиться, покуда будет наблюдаться отток американского капитала из других экономик.

В долгосрочной перспективе мы, наоборот сохраняем негативный взгляд по доллару против евро.

Денежный рынок. В результате уплаты НДС сумма остатков средств на корсчетах и депозитах снизилась на 118,7 млрд. рублей до 1 010,1 млрд. рублей. Впрочем, ставки межбанковского рынка практически не отреагировали на потерю этих средств. MIACR (overnight) составила 2,33%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации. Доходность американских десятилетних нот вновь резко снизилась, составив на сегодняшнее утро 3,48% (-17 б.п.). Инвесторы уже не смотрят ни на какие уровни, а в панике (из-за страха перед рецессией), покупают US Treasuries в ущерб более рисковым финансовым активам.

На наш взгляд, на рынке в ближайшее время будет наблюдаться очень высокая волатильность, при этом дневной диапазон колебаний может составить 7-12 б.п.

Российские еврооблигации. Вчера торговая активность на рынке российских еврооблигаций практически отсутствовала, зато уже сегодня утром Russia30 снизилась в цене до 115% от номинала. Спред доходности к базовому активу расширился до 180 б.п. Мы не исключаем, что в оставшуюся часть дня снижение цен российских евробондов может продолжиться, впрочем, серьезной негативной динамики Russia30 мы не ждем.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации. В понедельник цены на рынке государственных облигаций снизились. Рынок государственных долгов одним из последних отреагировал на падение финансовых рынков. Негативная динамика также могла быть обусловлена намеченными на завтрашний день аукционами трех ОФЗ в объеме 25 млрд. рублей.

Мы не исключаем, что сегодня цены на рынке государственного долга продолжат снижение.

Корпоративные и субфедеральные облигации. Котировки в сегменте негосударственных бумаг снизились по итогам вчерашнего дня. Снижение было наиболее заметно в длинных выпусках первого-второго эшелона – излюбленном месте пребывания иностранных инвесторов. Мы полагаем, что сегодня падение цен на рынке рублевых облигаций может продолжиться. Впрочем, не стоит забывать, что по-прежнему поддержку рынку оказывает благоприятная конъюнктура денежного рынка (низкие ставки МБК).