СКОРО

В среду Министерство Финансов предложит инвесторам ОФЗ объемом 25 млрд руб.

CЕГОДНЯ

На внешних рынках ожидается отчетность Bank of America и Wachovia по итогам 2007 г.

ВЧЕРА

Седьмой Континент: нейтральные операционные результаты 2007 г.

Сеть отстает в планах по открытию новых магазинов. Вчера Седьмой Континент опубликовал оперативные операционные показатели по итогам 2007 г. Рост выручки по сопоставимым магазинам составил 17.8% в долларовом выражении, что ниже ожидаемых результатов конкурентов, а с учетом выручки магазинов, работающих менее 2 лет, рост выручки достиг 32%. В целом за год сеть открыла всего 3 новых супермаркета и 1 магазин в формате гипермаркет, не выполняя заявленные планы по открытию новых магазинов. Торговая площадь увеличилась только на 6.5% после роста на 23.7% в 2006 г. Рост сопоставимых продаж ниже инфляции. Согласно пресс-релизу компании, рост среднего чека в сети магазинов в 2007 году к показателю 2006 года в рублях составил 11.3%, а средний чек – $14.1 (+18.5%). В рублевом выражении рост чека сопоставим с уровнем инфляции, а проходимость практически не изменилась по сравнению с показателем годом ранее.

Мы умерено негативно оцениваем результаты Седьмого континента и полагаем, что на текущий момент рублевый выпуск компании справедливо оценен рынком.

МСФО-отчетность ОГК-6 - ничего нового…

Компания ОГК-6 опубликовала отчетность по стандартам МСФО за 9 месяцев 2007 года. Рост чистой прибыли за 9 месяцев 2007 года составил 1.2 млрд рублей против убытка за аналогичный период 2006 года в размере 1.3 млрд руб. Выручка выросла на 24% за отчетный период – до 25.6 млрд руб., а операционная прибыль составила 2.8 млрд рублей, тогда как за 9 месяцев 2006 года был получен убыток. Влияние на котировки ограничено. Вместе с тем отметим, что, несмотря на общий позитивный характер факта публикации отчетности по международным стандартам, динамика основных финансовых показателей отчетности была учтена инвесторами еще при публикации отчетности по РСБУ. Поэтому мы не ожидаем существенного влияния данного события на котировки рублевых облигаций компании. В настоящее время на рынке обращается лишь 1 выпуск облигаций ОГК-6 на 5 млрд руб. с дюрацией около 2-х лет и доходностью 8.12% годовых.

Внутренний рынок:

На рублевом долговом рынке неделя началась с умеренно-негативной динамикой торгов как в сегменте госбумаг, так и в корпоративном секторе. Источником негатива послужили внешний фактор – возросшие опасения начала рецессии американской экономики. В госсекторе дополнительное давление оказывал фактор приближающихся аукционов по ОФЗ. Вместе с тем продажи не носили обвальный характер – поддержку котировкам оказывает денежный рынок. Ценовой индекс бумаг корпоративного сектора ММВБ по итогам понедельника снизился на 0.17% и составил 99.6 пункта. Индекс госбумаг ММВБ тоже показал снижение - на 0.05%, до 117.08 пункта. Конъюнктура на денежном рынке по-прежнему благоприятная – хороший объем ликвидности (1010 млрд руб.) и невысокие ставки на рынке МБК – в диапазоне 2-3% годовых.

Во вторник, 22 января, мы ожидаем более нейтральную торговую динамику на рынке. Интерес инвесторов сконцентрируется на бумагах хорошего кредитного качества с короткой дюрацией. Вместе с приближением налоговых выплат конъюнктура денежного рынка может немного ухудшиться.

Вкратце:

• Федеральная служба по финансовым рынкам России вчера квалифицировала первые 24 выпуска облигаций иностранных эмитентов в качестве ценных бумаг с точки зрения российского законодательства.
• ЗАО "Марта Финанс" утвердило ставку 4-го купона облигаций 3-й серии на 2 млрд руб. в размере 15.3% годовых.
• Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте ОАО "Волгателеком" на уровне "BB-". Прогноз – "стабильный".