Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Обзор рынка ценных бумаг

[21.12.2004] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок

В первый день недели курс рубля к доллару США немного снизился. Торги проходили спокойно, спекулятивная составляющая заметно сократилась. Большинство участников рынка стало готовиться к закрытию финансового года, поэтому привычная уже игра стала отходить на «задний план». Именно этим объясняется отсутствие реакции на очередное ослабление доллара по отношению к евро на Forex. Американская валюта даже немного укрепилась к рублю, поскольку многие дилеры перед окончанием года приступили к постепенному закрытию тех позиций, которые были образованы в предыдущие дни, а большую их часть составляли короткие позиции по доллару. Тем не менее, продолжающееся укрепление европейской валюты к американской на мировом рынке, в результате которого курс к сегодняшнему утру практически достиг уровня 1.34, вряд ли так и останется незамеченным российскими участниками рынка. Мы полагаем, что сегодня курс рубля может вырасти, правда несильно из-за снижения спекулятивной активности операторов.

Рублевая ликвидность остается высокой, на что указывают значительные объемы средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ, составившие вчера 430 млрд. рублей, а сегодня – 439 млрд. рублей. Текущие ставки по кредитам overnight на рынке МБК также не внушают опасений, преимущественно не превышая 1% годовых. Таким образом, вчерашняя уплата НДС не оказала существенного влияния на рынок. Последующие налоговые выплаты, по всей видимости, также пройдут «безболезненно».

Долговые обязательства

На торгах в понедельник котировки государственных рублевых облигаций изменялись незначительно и разнонаправлено. По итогам дня около половины бумаг подешевело на 5-10 б.п., остальная часть выросла на 1-13 б.п. Наибольший подъем затронул ОФЗ 26003. В то же время объем торгов сильно вырос по сравнению с предыдущим днем, составив 1,710 млрд. рублей. При этом более 80% оборота пришлось на сделки с самыми длинными выпусками ОФЗ – 46002, 46003 и 46014. Средневзвешенная доходность рынка ОФЗ-ФД и ОФЗ-АД не изменилась по сравнению с предыдущими торгами и составила 7,11% годовых.

На рынке корпоративных облигаций также не сложилось единой тенденции. Рост бумаг составил в среднем 1-100 б.п., снижение – 1-80 б.п. Лидерами подъема стали ЛенОбл-2об, СЗЛК -1 об, ПарижКом-1, их котировки выросли соответственно на 250, 290 и 457 б.п. Лидерами падения стали РусСтФин1в, Томскоб-2, ВымпКомФ-1, их цены уменьшились на 142, 185 и 241 б.п., соответственно. В то же время объем торгов без учета переговорных сделок сократился по сравнению с предыдущим днем почти в два раза и составил 496 млн. рублей. С одной стороны, на рынке наблюдается рост неопределенности и нервозности на фоне поступающих негативных новостей по поводу налоговых претензий компании Вымпелком, к которым вчера добавились известия о крайне неожиданном исходе аукциона по продаже Юганскнефтегаза. А с другой стороны, спрос на вторичном рынке не слишком высок в преддверии намеченных на этой неделе первичных размещений, главным из которых станет аукцион по продаже 3-летних облигаций ФСК ЕЭС на сумму 5 млрд. рублей.

Ситуация на рынках рублевых облигаций сегодня не претерпит существенных изменений. Основное внимание инвесторов будет направлено на первичное размещение облигаций ФСК ЕЭС, которые можно отнести к облигациям первого эшелона, так как эмитент имеет рейтинг B+ от агентства S&P.