Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[21.12.2004] Альфа-Банк

РЕКОМЕНДАЦИИ.

Внешний долг РФДо конца года российский внешнедолговой рынок будет неликвидным из-за рождественских каникул. 23 декабря финансовые биржи США работают по укороченному графику, 24 декабря – выходной день в США. 27-28 декабря – официальные выходные в Великобритании.

Рынок ГКО-ОФЗ. В ближайшие дни спрос на рублевые гособлигации останется невысоким, так как инвесторы не стремятся наращивать объем длинных позиций к концу года.

Корпоративных и рублевые облигации. Сложившийся негативный корпоративный фон может затруднить размещение облигаций ФСК ЕЭС, снизив интерес к данному выпуску со стороны иностранных инвесторов.

Внешний долг РФ
Вчера российские еврооблигации оставались на ценовых уровнях пятницы. Незначительное повышение котировок произошло после начала торгов в Нью-Йорке. Техническая коррекция вверх КО США поддержала и российский долг. Однако к закрытию рынка котировки российских еврооблигаций вернулись к утренним уровням. В результате по итогам дня изменение цен не превысило 0,25%. Активность была низкой из-за приближающихся рождественских каникул.

Рынок ОФЗ–ОБР
На рынке ОФЗ-ОБР продолжилось смешанное изменение цен, не превысившее, однако, по итогам дня 0,15%. Оборот торгов возрос до 1,7 млрд руб и почти на 90% был сформирован сделками с тремя амортизационными ОФЗ. При этом ОФЗ 46002 (538 млн руб) и ОФЗ 46014 (436 млн руб) подешевели на 0,08% и 0,05% соответственно. ОФЗ 46003 (495 млн руб), напротив, прибавила в цене 0,05%.

Рынок рублевых корпоративных облигаций
На корпоративном рынке сохраняется нисходящий тренд, сосредоточенный в облигациях Газпрома и телекоммуникационных компаний. Хотя активность торгов вчера сократилась по сравнению с пятницей, биржевой оборот составил около 500 млн руб – что является нетрадиционно высоким значением для понедельника. При этом на долю сделок с бумагами Газпрома и «телекомов» приходилось по 20% суммарного объема торгов. Среди бумаг Газпрома продажи сосредоточены в наиболее дальнем выпуске – Газпром-5 (-0,67%). В среде «телекомов» вновь активизировались продажи Вымпелкома (- 2,46%). Остальные выпуски телекоммуникационных компаний подешевели в пределах 0,4%. Причинами продаж в этих секторах является негативные для рынка корпоративные новости.

Сегодня на рынке состоится размещение дебютного выпуска ФСК на 5 млрд руб. Хотя данный выпуск с полным правом можно отнести к 1-му эшелону, сложившаяся рыночная конъюнктура будет препятствовать успешному размещению. Традиционным является интерес иностранных инвесторов к данной группе активов. В то же время, сложившийся в настоящее время негативный корпоративный фон в сочетании с приближающимся Рождеством снизят активность нерезидентов. По нашей оценке, доходность выпуска при размещении составит порядка 8,5% годовых.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр