Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Долговые рынки: вечерний комментарий


[21.08.2007]  Банк Москвы 
Внутренний рынок

Рынок продолжает стагнировать

Во вторник активность на рынке рублевого долга оставалась низкой. Цены подавляющего большинства бумаг продолжили снижаться, однако продажи уже не носят агрессивный характер. Один из наиболее ликвидных выпусков, Московская обл. – 26007 с погашением в апреле 2014 года потерял 0,38%, доходность выросла на 8 б.п. до 7,23% годовых.

Дополнительное давление на рынок в настоящее время оказывают достаточно высокие ставки на МБК – 5,25 – 6% (overnight). Достаточный объем средств на корсчетах и депозитных счетах в ЦБ (844,8 млрд. руб.) не означает отсутствия проблем с ликвидностью у банков третьего круга.

Внешние долговые рынки

Рынок ожидает от FOMC решительных действий

В пятницу рост котировок us-treasuries продолжился. В первую очередь снижались доходности краткосрочных бумаг, что отражает растущие ожидания снижения ставки fed funds. Сейчас на рынке активно обсуждается тема о возможном внеочередном снижении базовой ставки. Как показывают фьючерсы на ставку fed funds, участники рынка оценивают вероятность двукратного (!!!) снижения ставки (на 50 б.п.)  до сентября  в 77%. Ближайшее  очередное заседание FOMC состоится 18 сентября 2007 г., следующее 31 октября 2007г.

Сейчас кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом: 2-летние бумаги торгуются с доходностью в 3,99% годовых (-8 б.п. по сравнению с утренними уровнями), 5-летние – с доходностью в 4,24% годовых (-5 б.п.). Доходности 10-летних UST составляют 4,6% годовых (-3 б.п.), 30-летних – 4,97% годовых (нулевое изменение).

Emerging Markets

На рынке еврооблигаций emerging markets сохранялась относительная стабильность. Индекс EMBI+ снизился на 0,05%, его спрэд расширился на 1 б.п. и составил 241 б.п. EMBI+ Россия прибавил 0,05%, спрэд индекса расширился на 6 б.п. до 151 б.п.  Еврооблигации «Россия-30» сейчас торгуются на уровне 109,5/109,75% от номинала с доходностью в 6,13% годовых и спрэдом к UST-10 на уровне 153 б.п.

Агентство Standard&Poors сегодня подтвердило рейтинги России. Долгосрочный рейтинг РФ по займам в иностранной валюте подтвержден на уровне «BBB+». Прогноз изменения «стабильный». Решение S&P вполне ожидаемо и не добавляет оптимизма инвесторам. Единственным агентством, которое уже давно не пересматривало рейтинги остается Moody`s. (Fitch подтвердило рейтинги в прошлый четверг). Рейтинг РФ, присвоенный этим агентством (Baa2), на одну ступень ниже рейтингов S&P и Fitch. Однако шансов на повышение рейтинга на 2 ступени на фоне скандалов вокруг рейтинговых агентств, связанных с оценкой ими ипотечных бумаг, практически нет.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: