Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[21.07.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем Единственным значимым событием на рынке рублевых облигаций за прошедший день стало доразмещение выпуска ОФЗ 25057 в объеме 16 млрд руб., где спрос на аукционе превысил 21 млрд руб.

Почти сразу после окончания аукциона (который, кстати, был перенесен на 2 часа), на бумагу сохранялся спрос, а средний участок кривой ОФЗ был чуть активнее обычного и вырос в цене.

В корпоративном секторе торговые обороты оставались низкими, цены продолжали двигаться вниз на фоне дорогих ставок денежного рынка. Объем сделок в 1 эшелоне остается маленьким.

Муниципальный сектор вчера выглядел несколько лучше – большая часть муниципальных выпусков росла, рост активности в выпусках Москва-29, 36, 38 спровоцировал неудовлетворенный спрос с сектора госбумаг.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1167,989 (-0,417).

Валютный рынок Вчерашнее выступление главы ФРС вызвало на международных рынках довольно странную реакцию. Хотя заявление Гринспена было окрашено в позитивные тона, инвесторы отреагировали покупкой евро, объясняя свои действия тем, что позитивная экономическая динамика США уже отражена в цене, а вот евро еще есть куда расти.

Примерно так же можно объяснить и рост казначейских обязательств США – отсутствие уверенности в том, что экономические показатели США будут еще сильнее, привело к небольшому снижению доходности UST10 – 4,153.

Валютный рынок Текущий курс евро – 1,2178. Сегодня с утра рынок руб/долл сразу открылся ниже – 28,58 руб.

Денежный рынок Сейчас банки занимают короткие деньги под 5-7%, таким образом, обещанный нами рост ставок произошел, однако пока он проходит намного мягче, чем локальный пик ставок в июне. Связано это, пожалуй, во-первых, с меньшим объемом выплачиваемых налоговых сумм (тогда были полугодовые выплаты), во-вторых, с менее прогнозируемой ситуацией на рынке FOREX, а значит, меньшее количество кредитных организаций занимает длинные позиции по доллару.

Торговые идеи Мы рекомендуем покупать выпуск Ист Лайн-2 по доходности около 11%, поскольку считаем, что у выпуска есть апсайд до уровня 10,5% годовых. Наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: следующие выпуски: Амтел (10,2%, на 4,5 мес.), СМАРТС-3 (12,08% на 15 мес.), МИГ (10,71% на 5,1 мес.).

Мы сохраняем нашу рекомендацию «держать» на облигации ПИТ, поскольку высокая вероятность покупки компании западными пивоварами сохраняется.

Сегодня У рынка рублевых облигаций есть шанс подрасти, поскольку фундаментальные факторы складываются в пользу рынка. Давление на рынок будут продолжать оказывать подорожавшие короткие деньги.

Учитывая повышенные краткосрочные ставки денежного рынка, мы рекомендуем в ближайшее время избегать покупок длинных бумаг и бумаг первого эшелона.

Среднесрочная перспектива Мы не ожидаем существенных перемен рыночной конъюнктуры в ближайшее время. Для многих участников рынка лето – это время передохнуть, взять тайм-аут, чтобы с началом осени с новыми силами приступить к активным действиям. Поэтому активизации рынка следует ждать не ранее середины августа.