Rambler's Top100
 

Связь-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[21.04.2008]  Связь-Банк    pdf  Полная версия

Корпоративный сегмент внутреннего долгового рынка консолидировался в пятницу вблизи сложившихся чуть ранее ценовых уровней. В сопровождении повышенных оборотов, как и прежде, торговались обязательства наиболее качественных эмитентов. Таким образом, выделить можно облигации Газпрома 04 и 08 серии (+8 б.п. и +3 б.п. соответственно), 03 выпуск Лукойла (+16 б.п.). Хорошим спросом у участников рынка пользовались «энергетические» долги, а именно, Мосэнерго 01 (+40 б.п.), ОГК-5 01 (+14 б.п.), Тюменьэнерго 02. В банковском сегменте рынка по итогам пятницы можно было выделить «длинные» обязательства Россельхозбанка 03 серии, подорожавшие на 37 б.п. Кроме того, интересными для игроков рынка были также чуть менее длинные долги Россельхозбанка 02 (+41 б.п.), Банк Зенит 04 (+10 б.п.), Банк Возрождение 01 (+82 б.п.), ХКФ Банк 04 (+12 б.п.).

Касаясь первичного рынка, отметим, что размещение 3-го облигационного займа ОАО «Амурметалл». Объем займа составляет 3 млрд. рублей. Срок обращения 3 года, предусмотрена годовая оферта. Прошло без особых сюрпризов.

По итогам аукциона ставка купонов был установлен на уровне 12.75 % годовых. Всего в ходе аукциона была подана 71 заявка. Диапазон ставок в заявках составил 10.0 – 12.9 % годовых. Общий спрос на выпуск превысил 3.8 млрд. рублей. Выпуск был размещен в полном объеме. Итоги данного аукциона мы оцениваем положительно, а ставку купона обозначившуюся по итогам аукциона интересной для инвесторов.

В сегменте рублевого госдолга в пятницу ничего нового не происходило, за исключением того, что активность участников рынка продолжила снижаться. Общий объем торгов на вторичном рынке в последний день минувшей недели уменьшился практически в два раза по сравнению с предыдущей сессией и составил порядка 132.35 млн. рублей против 261.06 млн. рублей днем ранее. Впринципе, это не удивительно, т.к. уже довольно долгое время рынок федеральных заимствований пребывает в состоянии низкой инвестиционной активности, а с учетом непосредственной близости очередного налогового периода и запланированных на среду первичных размещений ОФЗ, каких-то значительных изменений в конъюнктуре сегмента госдолга ожидать тем более не стоит. Также не стоит забывать и о том, что не способствует росту котировок и активности участников рынка тот момент, что с учетом последних статданных, свидетельствующих о неблагоприятной ситуации с инфляцией, возрастает вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.

В последний торговый день недели ставки овернайт на денежно-кредитном рынке снизились. Ставка MIACR по однодневным МБК по итогам сессии была зафиксирована на отметке в 3.09 % годовых, потеряв, таким образом, порядка 38 б.п. к уровню предыдущего дня. Несмотря на крупные налоговые выплаты, которые будут осуществлены 21 апреля, без особых изменений сохранилась потребность банков в рефинансировании, привлекаемом посредством операций прямого РЕПО с ЦБ РФ. В результате чего по итогам утреннего аукциона банкам удалось занять порядка 6.86 млрд. рублей под ставку 6.27 % годовых. Второй аукцион, как и прежде, не состоялся в связи с отсутствием заявок. На наш взгляд, отсутствие высокого спроса на заемные ресурсы обусловлено хорошим уровнем ликвидности в банковской системе, накопленным кредитными организациями за предыдущие дни, а также прошедшим в четверг аукционом по размещению бюджетных средств на банковских депозитах. Напомним, что по итогам аукциона было размещено порядка 23.6 млрд. рублей.

Касаясь же перспектив денежно-кредитного рынка на текущую неделю, отметим, что, скорее всего, ставки МБК будут находиться на уровнях, превышающих уровни минувшей недели.

Сегодня все внимание инвесторов будет сконцентрировано на рынке ставок овернайт. Напомним, что сегодня организациям предстоит уплата крупного ежеквартального НДС. Таким образом, динамика котировок бумаг внутреннего долгового рынка, вероятнее всего, будет обусловлена величиной ставок МБК, а также оценкой игроками рынка дальнейших перспектив денежно-кредитного рынка.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: