Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: Ежедневный обзор долгового рынка


[21.04.2008]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

В пятницу цены на американские казначейские облигации вновь упали. Позитивный отчет Caterpillar и умеренно негативный – Citigroup еще сильнее снизили опасения инвесторов относительно состояния экономики США и ее банковского сектора. Citigroup показала за I квартал убыток, превысивший ожидания аналитиков – 1,02 долл. на акцию, против прогнозировавшихся 0,95 долл. Убыток получился в результате списания активов на 6 млрд долл., однако размер этого убытка – 5,1 млрд долл. – оказался почти вдвое ниже, чем в предыдущем квартале – 9,8 млрд долл. В результате спрос на качество вновь снизился и доходности казначейских облигаций выросли. Доходность 2-летних КО выросла на 13 б.п. до 2,23% годовых, доходность 10-летних КО на 10 б.п. до 3,83% годовых, а 30-лтених КО – на 4 б.п. до 4,56% годовых. При этом спред EMBI+ не изменился и составил 265 б.п., а спред EMBI+ Russia расширился на 4 б.п. до 168 б.п.

На российском рынке приближение «дня икс» – 21 апреля, когда банки должны будут перечислить в бюджет НДС за первый квартал, практически не ощущалось. Ставки однодневных МБК снизились в пятницу почти до 3% годовых – то есть до ставки однодневного депозита в ЦБ, что свидетельствовало об избытке банковской ликвидности. Остатки на корсчетах банков в ЦБ снизились, однако одновременно несколько выросли остатки на депозитах. В итоге общий объем средств банков в ЦБ снизился на 26 млрд руб. до 749 млрд руб.

Сегодня основное внимание на российском денежном рынке, очевидно, будет приковано к перечислению банками НДС. Однако пятничный избыток ликвидности вместе с отсутствием ажиотажа на аукционе Минфина в четверг, на наш взгляд, свидетельствуют о том, что «проблема квартального НДС» не окажет решающего негативного влияния на состояние банковской ликвидности, хотя в начале недели ставки однодневного МБК могут вырасти до 6,0-6,5% годовых. На этом фоне мы ожидаем роста спроса на среднесрочные и длинные облигационные выпуски второго эшелона.

Сегодня публикаций значимых макроэкономических данных не ожидается, потому инвесторы сосредоточатся на корпоративной отчетности и ипотечном плане Банка Англии. В частности, Банк Англии собирается объявить сегодня об обмене ипотечных долговых обязательств коммерческих банков на государственные облигации. Ожидается, что представленный план будет предполагать обмен на общую сумму до 50 млрд фунтов стерлингов. Что касается отчетности, то сегодня, в частности, публикуют свои финансовые результаты Bank of America, Halliburton и Texas Instruments.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: