Внешторгбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[21.04.2005] Евгений Кочемазов, Внешторгбанк

КОММЕНТАРИЙ К СИТУАЦИИ НА РЫНКЕ РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Вчера общий объем торгов рублевыми облигациями составил 16.14 млрд. рублей, из которых порядка 5.03 млрд. рублей пришлось на корпоративные и муниципальные облигации.

Важная информация. В нашем ежедневном статистическом приложении к данному обзору сегодня Вы увидите значительное изменение спрэдов. Это связано с тем, что при расчете спрэдов мы исключили короткие выпуски Москвы 24 и Москвы 28 в связи с тем, что доходности данных выпусков являются сильно заниженными.

В секторе федеральных облигаций вчера Минфин провел аукцион по размещению дополнительного выпуска ОФЗ 25057 на сумму 10 млрд. рублей. Средневзвешенная цена на аукционе составила 99.5599% к номиналу, доходность по средневзвешенной цене – 7.73% годовых. На вторичке выпуск закрылся под доходность на уровне 7.65% годовых. В целом активность вторичных торгов была достаточно высокой, а ставки плавно снижались Наиболее ликвидными были выпуски ОФЗ 46017, доходность которого снизилась на 2 б.п до уровня 8.34% годовых, ОФЗ 27025, ставка по которому снизилась на 5 б.п. до уровня 6.33% годовых, ОФЗ 46014 (дох. 8.02%).

Для рынка муниципальных и корпоративных облигаций в целом вчерашний день был достаточно позитивным. Рост продолжился по большинству выпусков. В муниципальном секторе первое место по объемам крепко удерживает пятый выпуск Московской области. В течение вчерашнего дня котировки выпуска выросли на 0.18%, закрывшись на уровне 103.21 пункта, что соответствует доходности на уровне 8.97% годовых. В сегменте облигаций Москвы ликвидным был только выпуск Москвы 39, закрывшийся с ростом на 0.05% (104.20%).

В корпоративном секторе лидером торгового оборота стал выпуск Мегафон 1, котировок которого закрылись с ростом на 0.18% (104.09%). В преддверии сегодняшнего аукциона по УРСИ, в пятерку лидеров по объемам вошли выпуски УРСИ 2 и УРСИ 3. Третий выпуск подрос на 0.14% (107.55%), второй выпуск закрылся на уровне предыдущего дня (104.20%). В первом эшелоне достаточно активно торговались выпуски РЖД 2 (+0.10% 100.40%), ФСК ЕЭС 1 (+0.15%, 101.85%).

Сегодня возобновятся размещения на рынке первичных размещений. На ММВБ состоится размещение пятого облигационного займа ОАО Уралсвязьинформ на сумму 2 млрд рублей. Срок обращения выпуска составляет 3 года. Мы оцениваем справедливую доходность нового выпуска на уровне 9.25-9.75% годовых. Спрос на бумаги, несомненно будет высоким и выпуск будет полностью размещен в течение сегодняшнего дня. Также инвесторам будут предложены бумаги Импэксбанка на сумму 1 млрд. рублей. Бумаги трехлетние, с годовой офертой.

На вторичных торгах рублевыми долговыми бумагами сегодня мы ожидаем продолжения роста котировок.